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【IPO】企业学习平台云学堂赴美上市，向SEC提交纳斯达克上市招股书，代码"YXT"，附录招股说明书下载
2024年7月12日，江苏云学堂网络科技有限公司正式向美国证券交易委员会提交了F-1招股说明书（点击这里可以下载），计划以股票代码“YXT”在纳斯达克挂牌上市。云学堂成立于2011年，提供创新的SaaS数字化企业学习解决方案，拥有超过8200门课程，服务2434个订阅客户。根据招股书，2022年和2023年，云学堂的营收分别为人民币4.31亿元和4.24亿元。今年第一季度，云学堂的营收为人民币0.83亿元，2023年同期为人民币1.22亿元。
云学堂计划通过此次IPO募集资金，主要用于研发、营销、战略收购和一般公司用途。尽管面临与中欧国际工商学院的法律纠纷，云学堂仍对未来发展充满信心，致力于巩固其在数字化企业学习领域的领先地位。主要投资者包括腾讯和红杉中国等知名机构。云学堂通过此次IPO，希望进一步增强其市场竞争力和品牌影响力，助力企业客户实现数字化转型和持续成长。
【IPO】企业学习平台云学堂赴美上市，向SEC提交纳斯达克上市招股书，代码"YXT"
2024年7月12日，江苏云学堂网络科技有限公司（以下简称“云学堂”）正式向美国证券交易委员会（SEC）提交了F-1招股说明书，计划以股票代码“YXT”在纳斯达克证券交易所挂牌上市。这一举措标志着云学堂在国际资本市场迈出了重要一步，展示了其作为中国数字化企业学习解决方案领军者的强大实力和发展潜力。
长期筹备与投行阵容
早在2021年7月，云学堂就已向SEC秘交上市文件。在这三年多的IPO筹备过程中，摩根士丹利、摩根大通、中金公司、德意志银行等头部投行均曾在不同时期为云学堂安排IPO事宜。直至递交F-1文件，云学堂的承销商阵容变成了EF Hutton LLC、老虎证券以及招银国际。今年2月6日，中国证监会国际合作司已披露了关于云学堂境外发行上市备案通知书。根据备案通知书，云学堂拟发行不超过17,020,000股普通股。
创新业务模式
云学堂成立于2011年，创新性地推出了软件与内容相结合的SaaS模式，以有效协助客户进行企业学习的数字化转型。具体来说，云学堂通过其软件帮助客户高效地大规模部署基于云的学习平台。同时，云学堂还提供涵盖客户整个企业学习过程的内容，这种内容亦带来了额外的盈利机会，并鼓励订阅续订和追加销售。
截至2024年3月31日，云学堂提供了超过8,200门课程，覆盖约20个行业，总学习时间超过20,500小时，其中包括超过6,800小时的专有课程。这些丰富的课程资源和专业的内容服务，帮助云学堂在市场上建立了良好的声誉，吸引了大量高质量的客户。
高质量客户群体
根据弗若斯特沙利文的报告，云学堂是中国最大的数字化企业学习解决方案提供商，按2023年总营收、订阅收入和订阅客户数量而言。截至2022年12月31日和2023年12月31日，云学堂的订阅客户数量分别为3439家和3230家；同期，云学堂订阅客户的净收入留存率分别为118.1%和101.4%。
截至2024年3月31日，云学堂拥有覆盖大约20个行业的2,434个订阅客户（自今年1月15日起，CEIBS PG不再被纳入财务报表），涵盖财富500强企业中的超180家，其中包括多个大型和高增长行业的领先企业，如新能源汽车、医疗保健和餐饮行业前20名企业中的10余家企业。截至2024年3月31日，云学堂订阅客户的净收入留存率为106.1%。
财务表现与市场定位
云学堂在招股书中详细披露了其财务表现。2022年和2023年，云学堂的营收分别为人民币4.31亿元和4.24亿元。今年第一季度，云学堂的营收为人民币0.83亿元，2023年同期为人民币1.22亿元。2022年和2023年，云学堂的净亏损分别为人民币6.40亿元和2.30亿元，同比收窄64%。今年第一季度，云学堂扭亏为盈，净利润为人民币0.35亿元，2023年同期则净亏损为人民币0.65亿元。
毛利率方面，云学堂在2022年、2023年和2024年第一季度的毛利率分别为54.0%、54.1%和62.6%。云学堂表示，随着规模经济的实现和运营效率的提高，公司整体毛利率将在长期内逐步提升。
法律纠纷及影响
在招股书中，云学堂详细披露了与中欧国际工商学院（CEIBS）的法律纠纷。2020年6月，云学堂通过收购Digital B-School China Limited和CEIBS Management Limited的全部股权，获得了CEIBS PG的控制权。然而，CEIBS公开声明云学堂侵犯了其知识产权，并在2021年1月向香港高等法院提交了破产清算申请。2024年1月15日，香港国际仲裁中心发布了部分最终裁决，宣判云学堂获得的21%股权转让在转让时无效，并且云学堂任命的董事无效。由于香港法院普遍支持仲裁裁决，云学堂自2024年1月15日起失去了对CEIBS PG的控制权，并将其从综合财务报表中剔除。
主要投资者及股东结构
成立至今，云学堂已获得朗玛峰创投、SIG海纳亚洲、云锋基金、大钲资本、腾讯、经纬创投、红杉中国、弘卓资本等知名机构的投资。IPO前，云学堂创始人兼董事长卢小燕直接持有云学堂16.9%的股份，联合创始人兼CEO祖腾及联合创始人丁捷分别直接持有云学堂2.4%及1.6%的股份。
此外，大钲资本持有云学堂20.1%的股份，为最大机构投资方；云锋基金、腾讯、SIG海纳亚洲、经纬创投和朗玛峰创投则分别持有15.1%、13.2%、7.1%、5.6%和5.3%的股份，亦为主要机构投资方。
募集资金用途
云学堂在招股书中表示，IPO募集所得资金净额的约40%将用于研发和技术投入，以增强和扩展产品解决方案；约20%将用于营销和品牌推广；约20%将用于能够补充现有业务的战略投资和收购；以及约20%将用于其他一般公司用途。
前景展望
尽管面临挑战，云学堂对未来的发展依然充满信心。公司将继续专注于客户的成功，通过提供高质量的数字化学习解决方案，帮助企业提升员工的学习效率和工作表现。云学堂相信，随着规模经济的实现和运营效率的提高，公司整体毛利率将在长期内逐步提升。
在市场竞争方面，云学堂表示，将继续加大技术创新和研发投入，不断提升产品和服务质量，以应对来自国内外同行的激烈竞争。同时，公司还计划通过IPO募集的资金，进一步扩大市场份额，提升品牌影响力。
云学堂此次向SEC提交招股书，计划在纳斯达克上市，不仅是公司发展历程中的重要里程碑，也是其迈向国际化发展的重要一步。通过此次IPO，云学堂希望能够获得更多的资本支持，进一步巩固其在数字化企业学习领域的领先地位。未来，云学堂将继续秉持“客户成功即公司成功”的理念，不断创新，助力企业客户实现数字化转型和持续成长。
随着IPO进程的推进，云学堂的市场表现和发展前景将受到广泛关注。投资者和市场人士也将密切关注公司的后续动态和财务表现。通过不断优化业务结构和提升服务质量，云学堂有望在国际资本市场上赢得更多的认可和支持。
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摩根大通
大学体验式教育公司Podium Education收购早期职业人才平台Untapped，以缩小从大学到职业生涯的差距
全美发展最快的大学体验式教育公司 Podium Education (Podium) 已收购 Untapped，Untapped 是一个将学生与顶级公司联系起来的一体化早期职业人才平台。
此次收购是在 Podium 取得创纪录增长的一年之后进行的，它将把来自 Podium 60 多所合作大学（包括亚利桑那州立大学、马萨诸塞大学阿默斯特分校和迈阿密大学）的 100 多万名本科生与 Untapped 平台上的早期职业工作和实习机会联系起来。
Untapped 与摩根大通、Stripe 和 Twitch 等数百家世界领先的公司合作，并将通过在毕业前为所有学生提供实际工作经验，加速实现 Podium 的使命--为本科学位充电。Untapped 的雇主合作伙伴最快将于 2024 年夏季有机会与 Podium 的学生接触。
"获取工作经验仍然是大学生面临的最大障碍。通过将 Podium 大学网络和 Untapped 雇主网络相结合，我们首次开辟了从课堂到职业生涯的综合途径。现在，Podium 可以为任何专业的大学生提供紧缺技能、实际经验以及与优秀职业的直接联系。Podium Education 的首席执行官兼联合创始人 Brooks Morgan 说："这是我们一直希望搭建的桥梁。
Untapped 的联合创始人 Adam Gefkovicz 和 Tariq Meyers 将加入 Podium 的管理团队，继续领导 Untapped，并扩大雇主网络。加上 Untapped 的早期职业网络，Podium 目前已与全球 100 多家公司和非营利组织建立了合作伙伴关系。
"Untapped 联席首席执行官Adam Gefkovicz在一份声明中说："我们建立 Untapped 的目的是扩大获得变革性职业的机会，并为早期职业人才提供掌控未来所需的工具。"塔里克、我本人以及 Untapped 的整个团队都非常高兴能加入 Podium，为我们的学生和雇主提供更多的体验。对于我们的求职者、客户、团队成员和投资者来说，我们无法想象下一个更好的篇章。如果没有他们一路以来对我们的支持，我们就不会有今天。
Podium 的早期职业平台（现在包括 Untapped）免费提供给大学合作伙伴。
自 2019 年以来，Podium 已与 60 多所最大、最知名的大学合作，提供其职业加速器平台。该平台包括一个全数字化项目，其特色是与领先企业和全球非营利组织共同设计项目，包括英特尔（Intel）和水慈善组织（charity: water）。参与项目的本科生通过直接与行业合作伙伴合作开展项目，掌握 Tableau 和 Shopify 等领域的紧缺技能。此外，学生以小组形式与来自 60 多个国家的其他学生一起工作，获得 1-6 个学分，并获得微证书和认证。
"联合国大学教堂山分校负责数字和终身学习的副教务长 Todd Nicolet 说："提供获得实际工作经验的机会，将其作为本科生学习经历的一部分，体现了我们的学生对一流教育的期望。"我们的项目为学生在毕业前提供了宝贵的职业发展轨迹和收入潜力。
在过去 6 年中，Untapped 已为 730,000 多名早期职业求职者提供了支持，并促成了 50,000 多次就业安置。加入 Podium 后，Untapped 的客户（包括 Wells Fargo、Roku、Mattel 和 Coinbase）将能够在课堂上直接与本科生接触，并在全国各大学扩大早期职业招聘的规模。在扩展后的品牌下，学生们将享受到向领先雇主展示简历的好处，并获得更多潜在的职业机会。
"Untapped 是一个发现和招聘优秀学生的绝佳平台，"Lyft 早期人才项目招聘经理 Vivian Chen 说。"我们的团队在这个平台上做了很多事情，从有针对性地寻找人才，到利用现场活动与应聘者一起建立我们的品牌，以及审核应聘申请。我们对未来的道路感到兴奋，因为这次收购将使我们能够更深入地体验求职者，并接触到大量来自不同背景的学生，我们在 Lyft 非常重视这些学生。"
交易条款未披露。
关于Podium Education
Podium Education 是一家领先的体验式教育公司，通过为所有学生提供基于项目的真实体验来提高本科学位。Podium 拥有 60 多所大学合作伙伴，包括乔治城大学、密歇根大学和德克萨斯农工大学。Podium 的职业加速器平台包括一个全数字化项目，使学生能够在与来自 50 多个国家的同龄人一起工作的同时，积累全球技能和经验。来自不同背景和专业的学生通过与英特尔（Intel）、水慈善组织（charity: water）、录音学院（Recording Academy®）等全球顶级公司共同设计的项目，探索数字营销、编码和数据分析等紧缺领域。
关于 Untapped
Untapped 是一个一体化的早期职业软件和人才市场，供全球最优秀的雇主大规模招聘合格、多样化的实习生和应届毕业生人才。Atlassian、摩根大通、DoorDash、The Trade Desk、HashiCorp等公司利用Untapped寻找人才、举办招聘活动、建立雇主品牌、发布职位、审查入站申请并衡量招聘效率。Untapped 有超过 730,000 名求职者在使用该平台，以实现职业转型。Untapped 得到了红杉资本（Sequoia Capital）、猫头鹰风投（Owl Ventures）、Lachy Groom、Fifth Down Capital、Zoom Ventures、Four Rivers 等知名投资者的支持。
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摩根大通
摩根大通AI软件几秒完成律师36万小时工作，分析师
华尔街第一大投行摩根大通又搞了一件大事情！
摩根大通软件几秒内就能完成律师36万小时的工作。
彭博社报道称，摩根大通开发了一款金融合同解析软件COIN。这款软件上线半年多，经测试，原先律师和贷款人员每年需要360000小时才能完成的工作，COIN只需几秒就能完成。而且，不仅错误率大大降低，它还不用放假。
COIN仅仅是开端
COIN只是这家美国最大银行的起点，是其2,000个技术项目之一。
摩根大通专门设立了技术中心，聘用约4万名技术工作者，技术预算达90亿美元，专攻大数据，机器人和云基础设施，期望借此找到新的收入来源，降低费用和风险。此外，它还和英特尔、微软等30多家企业组成了一个新的区块链联盟，以开发相关的标准和技术，让企业更加便利使用新崛起的Ethereum区块链技术。去年，摩根大通还与区块链创业公司Digital Asset Holdings启动了一个测试项目。该公司CEO布利斯?马斯特斯（Blythe Masters）是摩根大通前高管。
在去年2月的投资者日活动上，摩根大通企业投行业务总监丹尼尔·平托（Daniel Pinto）表示：“金融科技和新的能力对于我们所做的一切非常重要。”
另一个程序X-Connect也开始投入使用，主要用来检索电子邮件，以帮助员工找到与潜在客户关系最密切的同事，并帮忙介绍认识。摩根大通还在去年向机构客户提供一些云支持技术，允许像BlackRock这样的公司自助获取财报、研报和交易工具这些常规信息，解放了销售和客服。
摩根大通这一系列动作，仅仅是整条华尔街的一瞥。
华尔街失守
之前整个社会担忧人工智能可能夺走300万卡车司机的工作。但事实证明，现在最该担心的是华尔街的交易员和对冲基金经理。
一群来自哈佛、麻省的数学博士加上硅谷极客，创立了大数据智能分析处理引擎Kensho，“用AI取代金融分析师”的口号引发了华尔街的巨震。你可以向这个引擎提问，比如“iPhone6发布后哪些股票会涨”，他就会在一秒钟之内给你精确的答案，而且准确率非常高。
这个引擎太具有杀伤力了，因为有了他的存在，70%以上的股票分析师将会失业。因此，就连高盛也对此项技术大惊失色，联合Google共同入股Kensho，布局人工智能金融领域。
高盛科技部门联合负责人Don Duet称，高盛将获取数据以及将数据转化为信息的能力，看做重要资产和核心策略，在人工智能和机器学习领域正进行大规模投资。
鼎鼎大名的IBM超级计算机Watson在金融领域也有应用，Watson采用全新的认知计算系统，可以提供诸如客户需求分析，预测经济走势等服务。它还能够结合个人投资履历给出智能化的投资计划。
AI领军人物本.戈泽尔（Ben Goertzel）博士带领的团队，则正在通过人工智能进行股票交易。他的团队创造了一个名为“基因进化”的系统，由多个AI引擎构成，在自动分析所有的股票价格、交易量、宏观数据、上市公司账目之后，所有的AI引擎会“聚在一起”做市场预测，然后投票选出最佳的市场决策，进行股票交易，没有任何人类干预行为。
本·戈泽尔博士的事迹被拍成了电影《超验骇客》
而智能理财服务服务代表企业Wealthfront和Betterment已是资本市场宠儿，他们完全依靠智能运算和数据分析来取代传统的理财顾问。
花旗银行预测，未来10年，智能理财管理的资产可能可以呈现指数型增长，有望增至5万亿美元。嘉信理财和全球最大投资管理公司贝莱德都已经注意到这点，嘉信理财自行开发了在线财富管理工具，贝莱德2015年8月底宣布将收购专注于智能理财领域的初创公司Future Advisor。
AI操盘，未来几何？
《哈佛商业评论》提到：“几乎所有的工作都有计算机在可预见的未来无法处理的主要元素。但是，我们不得不承认，有一些知识型工作将会屈服于人工智能的兴起。”
一家专职从事招聘的公司Options Group对超过3200名金融专业人士进行调查发现，大多数人对人工智能的未来还是持欢迎态度，他们还是倾向认为新技术将改善他们的职业。
而对于AI能否真的在华尔街崛起，很多人还持有怀疑的态度。就算真有一家基金用AI获得了成功，也存在风险——其他公司或许会复制这个系统，从而破坏它的成功。如果市场中的大多数人都采取同样的行为，很有可能会改变整个市场。因为“一旦有人发现一个行得通的花招，不仅其他基金会迅速抓住这一点，其他投资者也会将资金倾泻而入。真的很难想象出只有它能套利的情形。”一个投行高管如是说。
金融业是冷酷的，要在金融市场中赚钱，光有聪明远远不够，还需要用一种与其他人不同的聪明方式来做事。AI操盘，未来几何？我们且走且看吧！
信息参考：雷锋网、华尔街见闻
来源：本文来公众号英途。
摩根大通已经开始使用学习机器来对金融交易进行语法分析，而这些工作此前需要法律团队花费成千上万小时。该程序名为COIN（Contract Intelligence的缩写），用于对商业贷款协议进行分析。在6月份这一项目上线之前，这些单调乏味的工作每年需要花费律师和信贷人员360000小时的工作量。
而现在，该软件能够在数秒内审核文件，而且更加不容易出错，并从来不需要休假。将平常任务自动化，为银行家和客户创造新工具，这些是摩根大通96亿美元科技预算中不断增长的一部分，也是本周二该公司年度投资者会议上的核心主题。而对于COIN，根据设计者称，该程序已经帮助摩根大通减少了贷款业务失误，这些失误的大部分都来自于每年12000份新批发合同分析中的人工错误。此类技术通过摄入数据来识别类型和关系，而摩根大通正寻求在更多领域应用该技术。摩根大通计划在诸如信用违约掉期和托管协议等其他种类的复杂法律文件中使用该技术。
有一天，该银行可能会用此技术来帮助分析监管规则和企业传播。
在小编看来，这对法律从业者是一个巨大的警钟，想，仅这家银行每年节省出来的36万小时就意味着多少法律工作将变得多余，从而多少法律人员将变得多余，即便这些更多导致美国法律人员变得多余，那么多出来的美国法律从业者也将过剩地去转向其他领域或业务，包括中国高端律师的业务，而被驱赶的中国高端律师又会去转向其他律师的业务……
所以，哪天你发现连普通律师业务都这么难找的时候，可能是远方海浪的连锁反应已经推到你的眼前了……
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