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自由现金流
加拿大企业学习管理平台 Docebo发布2024年Q4及全年财报：全年收入2.17亿美元，净利润增长841%，财报后股价暴跌21%
加拿大知名Docebo近日发布2024年第四季度及全年财报，公司业绩表现稳健，增长态势明显。Q4 总收入达 5700万美元，同比增长 16%，全年收入达到 2.169亿美元，同比增长 20%。订阅收入仍是核心，占总收入的 95%，达 5400万美元。净利润大幅增长至 1190万美元，而年度经常性收入（ARR）达 2.197亿美元，较去年增长 2540万美元。
财报发布后股价单日暴跌21.43%，从前一日收盘价$37.33大幅下挫至$29.33
2025年2月28日，全球领先的AI驱动企业学习平台 Docebo Inc.（NASDAQ: DCBO, TSX: DCBO） 发布2024年第四季度及全年财务报告，显示公司在营收和盈利能力方面取得了强劲增长。然而，尽管财务表现亮眼，市场反应却相对悲观，财报发布后股价单日暴跌21.43%，从前一日收盘价$37.33大幅下挫至$29.33，盘中最低触及$27.61，创下过去一年的最低点。市场对Docebo的业绩增长放缓及未来指引持谨慎态度，引发投资者抛售。
Q4及全年财报亮点：收入、利润显著增长
1. 2024年Q4核心财务数据
总收入：$57.0M，同比增长16%。
订阅收入：$54.0M，同比增长16%，占总收入的95%。
毛利润：$46.4M，毛利率81.3%（去年同期为81.2%）。
净利润：$11.9M，同比增长269%（去年同期$3.2M）。
调整后净利润：$8.7M，调整后每股收益**$0.29**（去年同期$0.26）。
年度经常性收入（ARR）：$219.7M，季度增长**$9.2M**，全年增长**$25.4M**。
调整后EBITDA：$9.5M，占总收入的16.7%（去年同期为13.2%）。
自由现金流：$10.1M，占总收入的17.7%（去年同期为14.2%）。
2. 2024财年全年数据
总收入：$216.9M，同比增长20%。
订阅收入：$204.3M，同比增长20%，占比94%。
毛利润：$175.6M，毛利率81.0%（去年为80.9%）。
净利润：$26.7M，同比增长841%（去年$2.8M）。
调整后净利润：$32.1M，调整后每股收益**$1.06**（去年$0.65）。
调整后EBITDA：$33.6M，占总收入的15.5%（去年为9.0%）。
自由现金流：$32.3M，占总收入的15%（去年为11%）。
现金储备：$92.5M，同比增长28.6%（去年$72.0M）。
客户数：3,978家（去年3,759家），增长5.8%。
合同平均价值（ACV）：$55.2K（去年$51.7K），增长6.8%。
净美元留存率（NDR）：100%（去年104%）。
Docebo 2024年财报显示，公司在收入、净利润和自由现金流等关键指标上均实现大幅增长，尤其是净利润同比增长841%，表明公司盈利能力已进入加速增长阶段。然而，市场的反应却并不积极，财报发布后股价出现大幅下跌。
股价暴跌21%背后的三大原因
尽管Docebo的财报显示强劲增长，但投资者仍然大幅抛售，导致股价暴跌。以下是可能导致股价下跌的核心因素：
1. 2025年业绩指引低于市场预期
2025年全年收入增速预计将放缓至 11%-13.5%，远低于2024年的20%。
订阅收入增长预计仅为 11.5%-14.0%，市场预期可能更高。
调整后EBITDA利润率预计为18%-19%，虽然高于2024年的15.5%，但增幅有限。
Q1 2025收入指引为 $57.0M-$57.2M，基本与2024年Q4持平，表明短期内增长可能放缓。
投资者对Docebo未来增长潜力存疑，认为2024年的高速增长可能难以持续，因此引发抛售。
2. 净美元留存率（NDR）下降，客户扩展速度减缓
2024年NDR下降至100%（2023年为104%），表明Docebo的现有客户扩展速度放缓，新增收入主要依赖新客户增长，而非老客户升级和追加采购。
ARR增长13%，低于2023年的24%，反映出企业客户预算缩紧或竞争加剧。
投资者担心Docebo的增长模式是否可持续，特别是SaaS行业通常依赖客户的长期续约和追加采购。
3. 宏观经济及市场因素
全球SaaS估值调整：高利率环境下，SaaS企业估值普遍承压，投资者更关注盈利能力而非单纯的收入增长。
短期套利与获利回吐：在财报发布前，Docebo股价曾处于高位，部分投资者选择财报发布后获利了结，加剧了股价下行压力。
未来展望：Docebo能否重拾市场信心？
尽管财报后股价大跌，但Docebo的长期增长潜力依然存在：
✅ AI赋能学习管理
2024年推出 AI Authoring、Advanced Analytics、Communities 三大AI产品，推动企业培训智能化。
AI的深度应用将有助于提升Docebo在企业学习市场的竞争力。
✅ 自由现金流和盈利能力稳健
2024年自由现金流同比增长60.5%，净利润增长841%，显示公司盈利模式成熟。
预计2025年调整后EBITDA利润率将提升至18%-19%。
🚨 风险点
2025年收入增速放缓，投资者需关注ARR增长能否回升至15%以上。
宏观经济环境仍然充满不确定性，SaaS行业的市场情绪可能继续影响估值。
总结：Docebo股价大跌，投资者如何应对？
Docebo 2024年财报显示公司收入增长20%，净利润增长841%，但财报发布后股价暴跌21%，反映市场对2025年增长放缓的担忧。股价大跌主要由以下因素导致： 1️⃣ 2025年收入指引低于市场预期，增速放缓至11%-13.5%。2️⃣ NDR下降至100%，客户扩展速度减缓。3️⃣ 全球SaaS行业估值调整，高利率环境下市场更关注盈利能力。
🔍 投资策略：
长期投资者：Docebo仍具备AI驱动的增长潜力，短期股价调整可能提供买入机会。
短线交易者：需关注股价企稳信号，等待市场情绪修复。
📈 关键问题：Docebo的增长还能回到20%以上吗？2025年的AI产品能否推动更高ARR增长？如果2025年ARR增长超预期，Docebo股价可能迎来修复性上涨！ 🚀
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自由职业者平台Fiverr 发布2024年财报：全年营收 3.91 亿美元，服务收入翻倍增长，AI 与高端市场助推增长
Fiverr（NYSE: FVRR）发布财报，全年营收达3.91亿美元，同比增长8.3%，其中Q4营收1.04亿美元，同比增长13.3%。财报发布后，股价大跌8%！
2025 年 2 月 19 日，纽约 —— Fiverr International Ltd.（NYSE: FVRR）发布了 2024 年第四季度及全年财报，展现出强劲的增长势头。全年总营收达到 3.91 亿美元，同比增长 8.3%，而第四季度营收 1.037 亿美元，同比增长 13.3%，超出市场预期。尽管核心市场交易收入略有下降，但 Fiverr 通过 AI 赋能、服务收入增长以及企业级客户扩展 实现了盈利能力的提升，并为 2025 年奠定了稳健的发展基础。
🚀 业绩亮点
全年营收 3.91 亿美元，同比增长 8.3%
Q4 营收 1.037 亿美元，同比增长 13.3%
全年调整后 EBITDA 7,420 万美元，同比增长 25.3%
Q4 服务收入 3,020 万美元，同比增长 102.1%
Q4 活跃买家 363 万，同比下降 10%，但人均消费提升至 302 美元
Q4 调整后 EBITDA 利润率 20.0%，较 2023 年 Q4 提升 2.4%
营收增长：服务收入贡献显著，高端市场扩展驱动
2024 年，Fiverr 的增长驱动因素发生了显著变化。传统的 Marketplace 交易收入（Marketplace Revenue）在 Q4 略微下降 4.0%，至 7,350 万美元，全年总额为 3.03 亿美元，同比下降 1.3%。然而，Fiverr 在 服务收入（Services Revenue） 方面取得了突破，第四季度达到 3,020 万美元，同比增长 102.1%，全年增幅 62.5%，这一部分已成为 Fiverr 重要的收入增长引擎。
这一趋势反映了 Fiverr 从单一的交易撮合平台向更深度的企业级服务提供商 转型。特别是 Fiverr Pro 订阅、企业团队账户（Team Accounts）等高端产品的推出，使 Fiverr 在吸引高价值客户方面取得实质性进展。相比依赖中小型企业（SMB）和个人客户，Fiverr 逐步渗透至更高端的市场，获取更高客单价及稳定的长期收益。
AI 创新与自由职业者赋能
在 2024 年，Fiverr 加大了对 人工智能（AI）和自动化技术的投资，并推出了 Fiverr Go——一个结合 AI 和自由职业者的平台。这一创新使得创作者可以创建、管理和定价自己的 AI 模型，从而更有效地利用 AI 提升工作效率，而不是被 AI 取代。Fiverr Go 利用其海量第一方交易数据，实现更加精准的智能匹配，使企业能够更快、更精确地找到所需的自由职业者，优化供需匹配效率。
此外，Fiverr 还宣布推出 自由职业者股权激励计划（Freelancer Equity Program），行业首创地向高收入增长的自由职业者提供 Fiverr 股票奖励。该计划不仅提升了核心卖家对平台的忠诚度，也增强了 Fiverr 作为全球领先自由职业平台的竞争优势。
盈利能力增强，自由现金流持续改善
在实现营收增长的同时，Fiverr 的盈利能力持续增强。第四季度调整后 EBITDA（息税折旧摊销前利润）达到 2,070 万美元，同比增长 28.6%，全年调整后 EBITDA 为 7,420 万美元，同比增长 25.3%，显示出公司在业务扩张的同时保持了盈利纪律。
尽管 GAAP 毛利率小幅下降至 80.5%，但非 GAAP 毛利率仍保持在 84.0%，反映出 Fiverr 在运营效率上的优化。此外，自由现金流（Free Cash Flow）在 2024 年第四季度达到 2,960 万美元，同比增长 8.1%，全年自由现金流达到 8,160 万美元，为公司未来投资 AI 和市场扩展提供了充足的资金支持。
2025 年展望：AI、企业客户和生态系统构建
Fiverr 对 2025 年的业绩持乐观态度，预计全年营收将在 4.22 亿至 4.38 亿美元 之间，同比增长 8%-12%。2025 年的增长战略主要围绕以下三个核心方向：
第一，AI 及智能匹配优化：Fiverr 计划进一步提升 Fiverr Go 的 AI 能力，使其成为自由职业者更强大的赋能工具，助力更精准的订单匹配。
第二，企业级客户拓展：随着 Fiverr Pro 订阅计划的多层级升级以及 Team Accounts 的全面推广，公司将继续向更高端的 B2B 市场渗透，增加高客单价客户群体。
第三，优化自由职业者生态系统：Fiverr 计划进一步优化 Freelancer Equity Program，鼓励核心卖家长期留在平台，并推动更优质的服务供给，以提升买家体验和复购率。
Fiverr 的 CEO Micha Kaufman 在财报电话会议上表示：“2024 年是 Fiverr 迈向未来工作的关键一年，我们在 AI、自主定价、企业客户拓展等方面取得了重大突破。2025 年，我们将继续深化 AI 赋能、推动高端市场扩展，并进一步加强自由职业者的生态体系建设，以持续创造价值。”
总结
Fiverr 2024 财年的表现反映了其战略转型的初步成功，从传统的交易撮合平台向 AI 赋能的全球自由职业生态系统迈进。随着 Fiverr Go、企业客户服务的拓展以及自由职业者赋能计划的推进，Fiverr 预计将在 2025 年实现稳定增长，并在全球自由职业市场保持领先地位。
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