Boss直聘
【榜单】日本Recruit市值暴跌，BOSS直聘上升一位—最新全球人力资源上市公司创新品牌市值TOP20榜单，截止6.30收盘
HRTechChina权威发布最新版全球人力资源上市公司创新品牌市值TOP20榜单，全球人力资源上市公司创新品牌Top20榜单是HRTechChina在长期关注全球人力资源服务及科技发展过程中专门打造创新榜单。
全球人力资源上市公司创新品牌市值2022年度Top20榜单每月的最后一个交易日（当地时间）收盘市值和股价为基准，同时以当天汇率兑换美元市值排名，更多可以看榜单和后续解读。
关于创新品牌榜单评选核心基于以下几个方面：
对于中国HR科技及服务行业具有极大参考和标杆作用
实际业务发展中具有创新业务和创新举措
不同业态和不同国家的多样性分布考虑
参考HRTech LRP®品牌监测指数
榜单不包含市值核心构成非HR业务的公司
设有动态调整和变化（最近变化还是比较多的）
最新全球人力资源上市公司创新品牌市值TOP20榜单（截止6月30日收盘）
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过去的6月份，全球人力资源上市机构市值普遍大跌。
其中因为汇率问题日元兑换美元创历史新高，所以日本Recruit Holdings的美元市值暴跌，相较5月跌去131亿美元，2021年末市值最高超过1000亿美元，半年跌去一500多亿美元。
BOSS直聘市值上升一位，到第六位！市值在6月30日收盘后114.3亿美元，过去的6月中发布了Q1的财报，也在前两天解禁了注册的限制。获得新的用户注册估计在三季度会有一个不错的成绩，Q2如其预测一样，会有不小的影响。
年初至今市值跌幅最厉害的是自由职业者平台Fiverr ，达到了69.75%，这个月市值榜单中，市值仅剩12.77亿蜜源，排名19位，低于科锐国际的15.25亿美元。
巨头中，除了日本Recruit暴跌外，前几位都有不少跌幅，如Workday，年初至今跌幅达到48.91%，跌去了328.42亿美元。抗跌选项有ADP、Paychex 都仅仅有15%左右的跌幅。
欧洲的人力资源外包服务巨头德科和任仕达市值分别为：56.92亿美元和88.66亿美元，相较年初市值都有较大跌幅，但是还在前十位。
随着国内市场开始反弹，相信国内的人力资源优秀机构也很快可以在全球市场中一展身手！
特别注意，因以美元为单位，所以在汇率换算中会有一定的浮动，仅供参考。HRTechChina将一如既往的加大对于行业观察和报道，将全球最新最前沿最优质的HRTech资讯第一时间与中国同仁分享！ 关于HRTechChinaHRTechChina 是中国首家领先的专注人力资源科技商业服务平台，作为HR领域唯一深度垂直独立的第三方专业服务机构，致力于推动中国人力资源科技进步与发展，持续引领行业新科技新趋势新产品新方向。HRTechChina核心报道中国HR科技创新企业与产品，关注并实时分享全球的人力资源科技资讯。定期发布行业市值榜单和HR科技云图，持续举办高品质的专业前沿论坛论坛，表彰认可业内先进。
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【每周必读】BOSS直聘发Q1营收11.38亿，股价大涨—最新中国人力资源上市公司市值榜单及动态解读(截止周五收盘)
周五美股收盘后，中国人力资源上市机构市值榜单（每周五收盘更新）是帮助大家及时了解资本市场变动的周报榜单。通过简洁的图示和简短解读介绍一周的中国人力资源市场上市机构的整体动态，不可错过。
每周必读的动态介绍与解读内容仅供参考，并不作为任何投资建议，欢迎留言交流。HRTechChina愿与您一起推动中国人力资源的进步与发展，为中国人力资源服务机构加油！
本周国内HR上市机构核心动态：
BOSS直聘（NASDAQ：BZ）在周五美东时间盘前，发布了2022年未经审计的第一季度财报。财报显示，BOSS直聘2022年第一季度实现营收11.379亿元，同比增长44.3%，超市场预期。
在非通用会计准则下，公司上市以来持续盈利，一季度经调整后净利润1.21亿元。
财报显示，在2022年第一季度，BOSS直聘的平均月活跃用户达2520万，同时，其付费企业用户有了大幅增长。在截至2022年3月31日止的十二个月，BOSS直聘付费企业客户总数达到410万家，相比截至2021年3月31日止的十二个月的290万家，增长了41.4%。
另外来自其他服务的收入，主要包括向求职者提供的付费增值服务，在2022年第一季度为人民币1060万元（170万美元），比2021年同期的人民币640万元增长了65.6%，受益于我们用户群的持续整体增长。这个可参考的是猎聘有这块的收入。
BOSS直聘预计，2022年第二季度总收入在10.9亿元至11.0亿元之间，同比下降6.7%至5.8%。
截至 2022 年 3 月 31 日，现金及现金等价物和短期投资余额为 124.252 亿元人民币（19.600 亿美元）。
更多信息可以访问 hrtechchina.com 了解这次财报的详情，欢迎留言评论。
财报发布后，盘前大涨近10%，周五收盘27.34美元，大涨9.54%，市值118.91亿美元。
人瑞人才6月24日晚间发布公告，表达了第三次豁免提交的申请（2022年3月8日的公告（“该公告”），内容有关（其中包括）构成本公司一项主要交易的收购事项）。我们一起来来看下期公告的内容：鉴于上述情况（疫情封闭等影响），本公司（人瑞人才）已向联交所申请第三次豁免严格遵守上市规则第14.41(a)条，以进一步延长寄发该通函的最后期限（“第三次豁免”）。于2022年6月24日，联交所已向本公司授出第三次豁免，条件是本公司将于2022年9月30日或之前寄发该通函，并刊发公告披露第三次豁免之详情及理由。第三次豁免仅适用于本个案，且倘本公司情况有变，联交所可能撤回或更改第三次豁免。
同道猎聘6月22日公告谈到“诚如招股章程所披露，本公司已向联交所申请，而联交所已授予豁免严格遵守上市规则第8.08(1)(a)条的规定，接受较低公众持股量百分比为低于本公司已发行股本的25%。”另外还有一个根据上市规则第8.08(1)(d)条，倘发行人于上市时的预期市值超过100亿港元，则在符合若干条件的情况下，联交所可能会酌情接受一个介乎15%至25%之间的较低百分比。详细可以去看下公告。
以上均来自公开渠道，不构成任何投资建议
详情最新的榜单如下：
注：中国人力资源上市机构市值榜单，每周五美股收盘后更新，市值以人民币计价排名。股价以上市所在地币种为单位，同时特别注意中国人力资源上市机构榜单仅为中国大陆地区人力资源服务机构，不包含港澳台地区的人力资源服务上市公司，所有信息均来自公开渠道，不构成任何投资建议。
回顾：上周国内HR动态也非常值得回顾
BOSS直聘之前有传言利好，一度暴涨，但后来没消息了。过去的20222年一季度，共有41家投资机构建仓，107家机构增持持BOSS直聘。截至3月31日，持有BOSS直聘股票机构达到199家，其中包括T.Rowe，Vanguard，Krane Funds，UBS AM，JPMorgan，BlackRock等知名机构。
人瑞人才本周迎来史上最低股价5.39港币，周五收盘5.99港币，市值9.39亿港币。
人瑞人才(06919)公布，于2022年6月17日，公司向204名合资格参与者授出合共1135万份购股权，惟须待承授人接纳后，方可作实。
公告称，授出购股权的行使价为每股股份5.99港元，而联交所每日报价表所註明股份于授出日期的收市价每股股份5.99港元。于授出的1135万份购股权中，20万份购股权为授予五名董事。
加油啊！建国总！另外你们怎么看这次授出的购股权1135万份？
同道猎聘(06100)公布，丁毅已于2022年6月17日提出辞任非执行董事，且于同日生效。因此，丁毅不再担任该公司薪酬委员会成员。于丁毅辞任后，现有独立非执行董事叶亚明获委任为薪酬委员会成员，自2022年6月17日起生效，以填补丁毅的职位空缺。
同道猎聘(06100)周五收盘10.22港币，市值53.53亿港币，接近52周最低市值。
外服控股6月29日周三举办2021年度股东大会，记得参加投票
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【重磅】最新全球人力资源上市公司创新品牌市值TOP20榜单，截止5月31日周二收盘
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全球人力资源上市公司创新品牌市值2022年度5月TOP20榜单
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5月31日全球各地收盘后，5月市值成绩单已经尘埃落定，一起来看下整体表现！
从榜单中可以看出本月市值和上个月市值的对比，整体来讲只要不跌，排名就有可能上升。或者跌的少一些就也可能上升1、2位。
Workday5月26日公布2023财年第一季度财报（截止2022年4月30日），总收入14.3亿美元，同比增长22.1%，订阅收入为12.7亿美元，比去年同期增长23.2%。截至2022年4月30日，现金、现金等价物和有价证券为62.6亿美元。
Workday将2023财年的订阅收入提高到55.37亿美元至55.57亿美元之间，同比增长22%。我们预计第二季度的订阅收入为13.53亿美元至13.55亿美元，同比增长22%。
Workday财报发布后，低于市场预期。盘后大跌9%，每股153美元，创1年来历史新低。主要是因每股盈利预期低于市场。
截止5月31日，我们可以看到每股为156.3美元，市值为397亿美元，低于400亿美元。
有着体验管理第一股之称的Qualtrics，更是本年度跌幅最大的股票之一，年初至今跌幅达到了60%。5月31日还宣布了资生堂集团为全球员工体验项目选择Qualtrics。
任仕达最近表现都非常不错，进一步上升排名达到了第6位。市值也达到104.53亿美元。
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【每周必读】BOSS直聘重返百亿美元市值，科锐国际外服控股发Q1财报—最新中国人力资源上市公司市值榜单及动态解读(截止周五收盘)
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· BOSS直聘继上周暴跌之后，逐渐反弹，受经济工作会议影响，周五大幅度反弹12.85%。收盘23.53美元/股，市值重返百亿美元102.34亿美元。同时4.29发布了完整版本的2021年财报Form 20-F，小编仔细研究后，学到不少。· 前程无忧已经来到了私有化的最后阶段，4.27召开的特别股东大会上，公司股东投票赞成授权和批准先前宣布的51job与Garnet Faith Limited的修订合并协议的提议。在修订后的合并协议中，Garnet Faith将与51job合并，而51job是存续公司。该交易意味着51job的股权价值约为43亿美元，折合61美元/股。其中该公司将被一个投资者财团收购。该合并目前预计将在2022年上半年完成，并受制于常规的成交条件。更多的信息之前HRTech都有完整的报道可以关注了解。· 外服控股4月27日发布2022年第一季度报告，实现营业收入35.25亿元，同比增长28.09%；归属于上市公司股东的净利润1.73亿元，同比增长33.04%；基本每股收益0.0765元。· 科锐国际4月27日晚间发布一季度业绩公告称，2022年第一季度营收约21.92亿元，同比增加50.92%；净利润约5257万元，同比增加35.57%；基本每股收益0.2692元，同比增加25.15%· 4月27日，北京城乡召开2022年第一次临时股东大会，审议通过了《北京城乡商业(集团)股份有限公司重大资产置换及发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书(草案)》等重组相关议案16项。这意味着北京外企借道上市计划再进一步。(恭喜！) 本次重组方案将通过资产置换、发行股份及募集资金三步完成。具体来看，北京城乡将以除保留资产外的全部资产及负债等值置换北京国管持有的北京外企(北京外企人力资源服务有限公司，英文简称“FESCO”)股权。差额部分将以15.84元/股的价格，向北京国管、天津融衡、北创投、京国发四家发行股份购买；同时以16.80元/股的价格，向北京国管非公开发行股票募集配套资金15.97亿元，用于“FESCO数字一体化建设项目”及补充流动资金。· 趣活递交了无法按时提交2021年度财报的申请，公司预计将在经修订的 1934 年证券交易法第12b-25(b)(2)(ii)条规定的15 天延长期内提交年度报告。以上内容均来自公开渠道，不构成任何投资建议！
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· BOSS直聘发布《2022年一季度平台治理与服务公报》显示其一季度处置近16万违规账号，配合警方抓获19人协助各地警方抓捕犯罪嫌疑人19人。截止周五BOSS直聘股价19.82，逼近IPO发行价的19美元，市值81.06亿美元，526.97亿人民币。· 前程无忧预计下周股东大会就有个结果了，因为汇率上涨，所以看起来股价微跌，但是人民币市值是微涨的。· 外服控股披露了2021年年度报告，报告期公司实现营收114.54亿元，同比下降47.64%;归母净利润5.32亿元，同比增长7.74%;扣非净利润4.6亿元，同比增长9.46%;基本每股收益0.3109元。公司拟向全体股东每10股派发现金红利2元(含税)，合计派发现金红利4.53亿元(含税)。公告显示，报告期内董事、监事、高级管理人员报酬合计567.32万元。董事长李栋未在公司领取报酬，董事、总裁高亚平从公司获得的税前报酬总额34.11万元，财务总监倪雪梅从公司获得的税前报酬总额28.70万元，副总裁、董事会秘书余立越从公司获得的税前报酬总额29.54万元。周五收盘股价跌停，每股6.09元，市值137.83亿人民币。我们来对比下科锐国际的年报：· 4月21日晚，国内首家A股人力资源服务企业科锐国际披露2021年年报。年报显示，2021年公司营业收入70.10亿元，同比增长78.29%；归属于上市公司股东净利润2.53亿元，同比增长35.55%；报告期内，公司平台认证企业近16,000家，同比增长200%；贡献收入客户近6,200家，同比增长17%；国内外招聘累计成功为客户推荐中高端管理人员和专业技术人员超过35,000人，同比增长40%；灵活用工业务年度累计派出人员311,750人次，同比增长64%。公告显示，报告期内董事、监事、高级管理人员报酬合计2,095.7万元。其中董事长高勇从公司获得的税前报酬总额352.32万元，董事、总经理李跃章从公司获得的税前报酬总额394.02万元，副总经理、董事会秘书陈崧从公司获得的税前报酬总额154.26万元。还有一个补充的信息：上海外服 2021 年度实现的净利润为 5.842259 亿元，归属母公司所有者的净 利润为 5.291519 亿元，实际完成数较 2021 年度承诺归母净利润高出 1.4588亿元，业绩承诺实现率为 138.06%。
上海外服 2021 年度实现的净利润为 5.842259 亿元，扣除非经常性损益后归属母公司所有者的净利润为 4.577295 亿元，实际 完成数较 2021 年度承诺扣非后归母净利润高出 1.193105 万元，业绩承诺实现率 为 135.26%。
综上所述，东浩实业关于上海外服 2021 年度的业绩承诺已完成。我们看了下业绩承诺2023年才是5.03亿左右。而2021年就达到了5.84亿。你想到了什么？
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【每周必读】BOSS直聘发财报营收42.59亿前程无忧私有化暂无进展—最新中国人力资源上市公司市值榜单及动态解读(截止周五收盘)
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跌宕起伏，不管是股市还是新冠疫情。
· BOSS直聘3月23日盘前，正式发布了2021年第四季度及全年未经审计的财报，财报显示，BOSS直聘2021年第四季度实现营收10.9亿元，同比增长69.1%。
2021 年全年收入为 42.591 亿元人民币（6.684 亿美元），比 2020 年全年的人民币 19.444 亿元增长 119.0%。增长的主要原因是在线招聘服务收入增长企业客户。
2021 年第四季度月均活跃用户为 2440 万，比 2020 年同期的2140万增长了14.0%。 目前预计2022年第一季度总收入在11.0亿元至11.2亿元之间，同比增长39.5%至42.0%。
两个时间点：2021年6月11日IPO ，7月5日被网络安全审查，迄今8个多月没有新用户注册。其他招聘网站表现如何？
2022 年 3 月，公司董事会批准了一项股票回购计划，在接下来的 12 个月内回购最多 1.5 亿美元的美国存托股票。
· 同道猎聘上周发布的财报显示2021年全年营收人民币26.5亿元，同比增长41.8%；
· 前程无忧3月1日的公告，根据合并协议，公司每ADS的收购价格从79.05美元降至61.00美元，对应的股权价值为约43亿美元。合并预计将于2022年上半年完成。记得前程无忧2021年9月30日财报公布持有现金及等价物人民币154.95亿。根据私有化信息收购其余流通股预计花费20亿美元左右。
· 科锐国际预计4月22日发布2021年年报，之前发过2021年业绩快报，营收69.99亿。
· 万宝盛华和人瑞人才表示将于2022年3月30日发布2021年度财报。
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本周股市都非常刺激，各种因素影响交加。
· BOSS直聘周一3月14日盘中创造历史最低价格13.46美元。之后金融会议后开始持续暴涨，15%，37.8%，6.17%。合计5天内涨幅高达66.13%。收盘27.03美元，市值110.5亿美元。
同时BOSS直聘宣布北京时间3月23日美股盘前公布2021年第四季度及全年业绩。公司管理层将于北京时间3月23日20:00(美东时间3月23日8:00)召开财报电话会议。
据高盛与摩根士丹利预计,BOSS直聘2021年全年营收将在42亿元左右。下周我们一起看看。 上周，BOSS直聘还宣布了在未来12个月内最多回购1.5亿美元的股票。
· 3月16日，外服控股(600662.SH)公布，公司董事会经过认真核查，认为公司A股限制性股票激励计划规定的首次授予条件均已满足，确定2022年3月16日为限制性股票首次授予日，向215位激励对象首次授予限制性股票2007.08万股，限制性股票首次授予价格为3.53元/股（3月18日收盘价格是6.2人民币，价格还是很诱人的）。
本议案涉及关联事项，关联董事高亚平、支峰、归潇蕾回避表决。
看到这条的朋友们，你在212位里面吗？
外服控股董事会同意采取无息借款的方式分别向募投项目实施主体上海外服、外服信息和外服云提供总额不超过人民币 8,450 万元（含）的募投项目专项实施资金。其中，上海外服不超过人民币 6,000 万元（含）、外服信息不超过人民币 1,100 万元（含）、外服云不超过人民币 1,350 万元（含）。借款期限为自实际借款之日起 3 年。
· 3月18日盘后，同道猎聘集团发布2021年第四季度及全年业绩显示，猎聘2021年全年营收人民币26.5亿元，同比增长41.8%；毛利润人民币20.7亿元，同比增长41.9%，经调整经营利润人民币3.7亿元，同比增长50%；归母净利润人民币1.3亿元，同比增长150.7%。
详细财报可以看HRTechChina的报道。
财报显示，2021年全年，猎聘来自企业用户收益为人民币23.1亿元，同比增长34％，占总营收比重87.1%；来自个人用户的收益为人民币3.4亿元，同比增长136.7％，占总营收比重12.8%，C端收入占比进一步提升。
周五收盘股价16.8港币，市值88亿港币。
· 万宝盛华表示将于2022年3月30日发布2021年度财报。（关注HRTechChina，第一时间为你提供报道）
另外2022年3月11日，万宝盛华获FIL Limited在场内以每股均价9.1379港元增持782.9万股，涉资约7154.06万港元。增持后，FIL Limited最新持股数目为1263.625万股，持股比例由2.32%上升至6.09%
· 人瑞人才表示将于2022年3月30日发布2021年度财报。（关注HRTechChina，第一时间为你提供报道）
人瑞人才表示预期将取得截至2021年12月31日止年度的收益同比增加约59%至69%，而截至2020年12月31日止年度的收益约为人民币28.3亿元(单位下同);截至2021年12月31日止年度的净利润约为9100万元至1.09亿元，与截至2020年12月31日止年度的净利润约1.83亿元相比，下降约40%至50%;及截至2021年12月31日止年度取得的经调整净利润约为1.01亿元至1.19亿元，较截至2020年12月31日止年度的经调整净利润约1.83亿元减少约35%至45%。
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【财报】BOSS直聘发2021年财报，全年营收42.59亿元，同比增长119.0%，2021Q4营收10.9亿元，超过市场预期
编者注：昨天BOSS直聘发布2021年财报，全年营收42.59亿人民币，和前段时间大摩的预估基本一致。市场预期也差不多。
详细信息请看下面刚刚出炉的财报。
昨天3月23日收盘股价涨4.14%，收盘27.16元，市值110.89亿美元。
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2021年第四季度收入为人民币 10.907 亿元（合 1.711 亿美元），比 2020 年同期的人民币 6.451 亿元增长 69.1%。
2021 年全年收入为人民币 42.591 亿元（合 6.684 亿美元）），比 2020 年全年的人民币 19.444 亿元增长 119.0%。
2021年第四季度计算的现金支出为11.695亿元人民币（1.835亿美元），比2020年同期的9.401亿元人民币增长24.4% 。2021年全年的计算现金支出为50.2亿人民币 亿美元（7.873 亿美元），比 2020 年全年的人民币 25.299 亿元增长 98.3%。
2021 年第四季度的月平均活跃用户 (MAU) 为 2440 万，比 2020 年同期的 2140 万增长 14.0% 。2021年全年的 MAU 为 2710 万，比 2020 年同期增长 36.9% 2020年全年为1980万。
截至 2021 年 12 月 31 日止十二个月的付费企业客户总数从截至 2020 年 12 月 31 日止十二个月的 220 万增加 81.8% 至 400 万。
2021 年第四季度的净利润为 2.331 亿元人民币（3660 万美元），而 2020 年同期的净亏损为 5.295 亿元人民币。2021 年第四季度的调整后净利润为 3.48亿人民币（5470 万美元），而去年同期为 6900 万元人民币。2021 年全年净亏损为 10.711 亿元人民币（1.681 亿美元），而 2020 年全年净亏损为 9.419 亿元人民币。2021 年全年调整后净利润为 8.526 亿元人民币（1.338 亿美元） )，而 2020 年全年调整后净亏损为人民币 2.847 亿元。
现金
截至 2021 年 12 月 31 日，现金及现金等价物和短期投资余额为人民币 122.268 亿元（合 19.186 亿美元），而截至 2020 年 12 月 31 日为人民币 45.346 亿元。增加的主要原因是2021年6月完成的首次公开募股以及经营活动产生的现金净额。
2021 年全年财务业绩
收入
2021 年全年收入为 42.591 亿元人民币（6.684 亿美元），比 2020 年全年的人民币 19.444 亿元增长 119.0%。增长的主要原因是在线招聘服务收入增长企业客户。
2021年全年面向企业客户的在线招聘服务收入为人民币42.190亿元（6.621亿美元），较2020年全年的人民币19.272亿元增长118.9%。增长的主要原因是随着我们用户群的扩大，我们的付费企业客户数量快速增长。
2021年全年其他服务收入为人民币4,010万元（合630万美元），主要包括为求职者提供的有偿增值服务，较全年人民币1,720万元增长133.1% 2020 年，受益于我们用户群的持续整体增长。
运营成本和费用2021 年全年总运营成本和费用为 53.104 亿元人民币（8.333 亿美元），比 2020 年全年的 28.981 亿元人民币增长 83.2%。股权激励费用总额为 1923.6 元人民币2021 年全年为 3.019 亿美元（3.019 亿美元），而 2020 年全年为 6.572 亿元人民币。
2021 年全年的收入成本为 5.546 亿元人民币（8700 万美元），较 2020 年全年的 2.402 亿元人民币增长 130.9%，主要受第三方支付处理成本增加的推动，由于用户群扩大和交易量增加，员工相关费用增加，尤其是安全和运营人员，以及服务器和带宽成本。
2021年全年销售和营销费用为19.427亿元人民币（3.048亿美元），比2020年全年的13.475亿元人民币增长44.2%，主要是由于销售和营销人员相关费用增加并加强品牌广告活动。
2021 年全年研发费用为人民币 8.220 亿元（合 1.290 亿美元），较 2020 年全年的人民币 5.134 亿元增长 60.1%，主要是由于研发人员增加以及增加的股权激励费用。
2021 年全年的管理费用为人民币 19.911 亿元（合 3.125 亿美元），比 2020 年全年的人民币 7.970 亿元增长 149.8%。这一增长主要是由于一次性股份- 2021 年确认的补偿费用为人民币 15.064 亿元，与向 TECHWOLF LIMITED 发行 B 类普通股以及增加一般和行政人员人数有关。
经营亏损
2021 年全年经营亏损为人民币 10.363 亿元（合 1.626 亿美元），较 2020 年全年人民币 9.449 亿元增加 9.7%。这一增加主要是由于一次性股份制2021 年确认的补偿费用为人民币 15.064 亿元，与向 TECHWOLF LIMITED 发行 B 类普通股有关。（猜猜这笔钱是什么？做CEO上市要考试的额~）净亏损和调整后净收入/亏损2021 年全年净亏损为 10.711 亿元人民币（1.681 亿美元），而 2020 年全年净亏损为 9.419 亿元人民币。2021 年全年调整后净收入为 8.526 亿元人民币（1.338 亿美元），而 2020 年全年调整后净亏损为 2.847 亿元人民币。每份 ADS 的净亏损和调整后的每份ADS 的净收入/亏损2021 年全年归属于普通股股东的每股美国存托凭证基本和摊薄净亏损均为人民币 4.67 元（0.73 美元），而 2020 年全年为人民币 22.05 元。2021 年全年，调整后归属于普通股股东的每股 ADS 基本和摊薄净收益分别为 2.60 元人民币（0.41 美元）和 1.60 元人民币（0.25 美元），而调整后的每股 ADS 基本和摊薄净亏损为 10 元人民币.23 为 2020 年全年。经营活动产生的现金净额2021年全年经营活动产生的现金净额为16.414亿元人民币（2.576亿美元），较2020年全年的3.959亿元人民币增长314.6%。近期发展网络安全 审查如 2021 年 7 月 5 日发布的新闻稿所述，公司接受国家互联网信息办公室的网络安全审查。为方便这一过程，在审查期间，“BOSS直聘”应用程序已被要求暂停在中国的新用户注册。该过程仍在进行中，公司正在就其审查与监管机构充分合作。股份回购计划_ _2022 年 3 月，公司董事会批准了一项股票回购计划，根据该计划，公司可以在接下来的 12 个月内回购最多 1.5 亿美元的美国存托股票。股份回购可以在公开市场、私下协商交易、大宗交易和/或通过其他法律允许的方式进行，具体取决于市场条件和适用的规则和法规。预测公司目前预计2022年第一季度总收入在11.0亿元至11.2亿元之间，同比增长39.5%至42.0%。该预测反映了公司目前对市场、运营状况和正在进行的网络安全审查的影响的看法，这些看法可能会发生变化，并且在本报告发布之日无法以合理的准确性进行预测。关于HRTechChinaHRTechChina 是中国首家领先的专注人力资源科技商业服务平台，作为HR领域唯一深度垂直独立的第三方专业服务机构，致力于推动中国人力资源科技进步与发展，持续引领行业新科技新趋势新产品新方向。HRTechChina核心报道中国HR科技创新企业与产品，关注并实时分享全球的人力资源科技资讯。定期发布行业市值榜单和HR科技云图，持续举办高品质的专业前沿论坛论坛，表彰认可业内先进。
Boss直聘
【每周必读】BOSS直聘暴涨，猎聘发财报2021收入26.5亿元—最新中国人力资源上市公司市值榜单及动态解读(截止周五收盘)
周五美股收盘后，中国人力资源上市机构市值榜单（每周五收盘更新）是帮助大家及时了解资本市场变动的周报榜单。通过简洁的图示和简短解读介绍一周的中国人力资源市场上市机构的整体动态，不可错过。每周必读的动态介绍与解读内容仅供参考，并不作为任何投资建议，欢迎留言交流。HRTechChina愿与您一起推动中国人力资源的进步与发展，为中国人力资源服务机构加油！本周国内HR上市机构核心动态：
本周股市都非常刺激，各种因素影响交加。
· BOSS直聘周一3月14日盘中创造历史最低价格13.46美元。之后金融会议后开始持续暴涨，15%，37.8%，6.17%。合计5天内涨幅高达66.13%。收盘27.03美元，市值110.5亿美元。
同时BOSS直聘宣布北京时间3月23日美股盘前公布2021年第四季度及全年业绩。公司管理层将于北京时间3月23日20:00(美东时间3月23日8:00)召开财报电话会议。
据高盛与摩根士丹利预计,BOSS直聘2021年全年营收将在42亿元左右。下周我们一起看看。 上周，BOSS直聘还宣布了在未来12个月内最多回购1.5亿美元的股票。
· 3月16日，外服控股(600662.SH)公布，公司董事会经过认真核查，认为公司A股限制性股票激励计划规定的首次授予条件均已满足，确定2022年3月16日为限制性股票首次授予日，向215位激励对象首次授予限制性股票2007.08万股，限制性股票首次授予价格为3.53元/股（3月18日收盘价格是6.2人民币，价格还是很诱人的）。
本议案涉及关联事项，关联董事高亚平、支峰、归潇蕾回避表决。
看到这条的朋友们，你在212位里面吗？
外服控股董事会同意采取无息借款的方式分别向募投项目实施主体上海外服、外服信息和外服云提供总额不超过人民币 8,450 万元（含）的募投项目专项实施资金。其中，上海外服不超过人民币 6,000 万元（含）、外服信息不超过人民币 1,100 万元（含）、外服云不超过人民币 1,350 万元（含）。借款期限为自实际借款之日起 3 年。
· 3月18日盘后，同道猎聘集团发布2021年第四季度及全年业绩显示，猎聘2021年全年营收人民币26.5亿元，同比增长41.8%；毛利润人民币20.7亿元，同比增长41.9%，经调整经营利润人民币3.7亿元，同比增长50%；归母净利润人民币1.3亿元，同比增长150.7%。
详细财报可以看HRTechChina的报道。
财报显示，2021年全年，猎聘来自企业用户收益为人民币23.1亿元，同比增长34％，占总营收比重87.1%；来自个人用户的收益为人民币3.4亿元，同比增长136.7％，占总营收比重12.8%，C端收入占比进一步提升。
周五收盘股价16.8港币，市值88亿港币。
· 万宝盛华表示将于2022年3月30日发布2021年度财报。（关注HRTechChina，第一时间为你提供报道）
另外2022年3月11日，万宝盛华获FIL Limited在场内以每股均价9.1379港元增持782.9万股，涉资约7154.06万港元。增持后，FIL Limited最新持股数目为1263.625万股，持股比例由2.32%上升至6.09%
· 人瑞人才表示将于2022年3月30日发布2021年度财报。（关注HRTechChina，第一时间为你提供报道）
人瑞人才表示预期将取得截至2021年12月31日止年度的收益同比增加约59%至69%，而截至2020年12月31日止年度的收益约为人民币28.3亿元(单位下同);截至2021年12月31日止年度的净利润约为9100万元至1.09亿元，与截至2020年12月31日止年度的净利润约1.83亿元相比，下降约40%至50%;及截至2021年12月31日止年度取得的经调整净利润约为1.01亿元至1.19亿元，较截至2020年12月31日止年度的经调整净利润约1.83亿元减少约35%至45%。
以上内容均来自公开渠道，不构成任何投资建议！
详情最新的榜单如下：
注：中国人力资源上市机构市值榜单，每周五美股收盘后更新，市值以人民币计价排名。股价以上市所在地币种为单位，同时特别注意中国人力资源上市机构榜单仅为中国大陆地区人力资源服务机构，不包含港澳台地区的人力资源服务上市公司，所有信息均来自公开渠道，不构成任何投资建议。
回顾：上周国内HR动态：
· BOSS直聘遭遇持续暴跌，周五收盘时更是大跌19.67%，收盘17.81美元，跌破发行价19美元（点击看下上市的情况），市值72.84亿美元。不过交易量仅为330.27万美元。本周3月7-11日跌幅达到25.06%。（文中图示）
3月9日美东时间盘前BOSS直聘对外宣布，公司董事会已经批准了一项股票回购计划。根据该计划，BOSS直聘将在未来12个月内最多回购1.5亿美元的股票。
BOSS直聘前三季度非通用会计准则口径下经调整后盈利为5.04亿元，自由现金流9.43亿元。据高盛与摩根士丹利预计，BOSS直聘2021年全年营收将在42亿元左右。
对外新闻稿中BOSS直聘创始人、董事长兼CEO赵鹏表示，“我们商业模式的有效性继续得到验证，过往已公开的业绩体现了公司稳健的盈利能力与强劲的自由现金流。股票回购计划基于我们对业务的信心，有利于我们为用户、员工和投资人创造长期价值”。
“The effectiveness of our business model has continued to be validated, with solid profitability and robust free cash flow generation reported for the first nine months of 2021. The share repurchase program announced today, reflects not only the confidence we have in our business model, but also our commitment to delivering long-term value for our shareholders.”
· 3月8日，灵活用工服务商人瑞人才以4.08亿元收购东软控股旗下IT外包公司上海思芮46%股权。本次收购完成后，上海思芮将成为人瑞人才的非全资附属公司。人瑞人才集团副总裁陈晨透露，上海思芮在2021年未经审计的收入规模是7.2亿元，税后净利润为6180万元。
· 科锐国际预计在2022年3月底到4月初之间披露2022年第一季度业绩预告。
· 同道猎聘表示3月18日公布2021年全年业绩。
Boss直聘
中国在线招聘何处去？看全球招聘20年启示
“金三银四”的求职招聘旺季到来，招聘行业波澜又起。
3月9日，BOSS直聘宣布公司董事会已经批准了一项股票回购计划，公司将在未来12个月内最多回购1.5亿美元的股票。BOSS直聘CEO赵鹏表示此举基于对公司的信心。BOSS直聘财报显示，公司2021年前三季度调整后盈利5.04亿元，自由现金流9.43亿元。
就在8天前，前程无忧公告称，私有化协议对公司的最新作价43亿美元，预计在2022年上半年完成交易，财团收购方包括德泓资本、鸥翎投资和前程无忧CEO甄荣辉等。这意味着，曾经的“招聘三杰”（前程无忧、智联招聘、中华英才网）将全部作别资本市场。
长期以来，由于低频的特质，招聘行业一直缺乏高话题度的公司与对投资人诱人的期许。但刚需的特性又让这个行业持续活跃在互联网前线。
今年，新秀渐露头角，老兵谋求二次发展，跨界新面孔也下场跑马圈地。开年以来，快手旗下专注蓝领招聘的“快招工”、58同城旗下聚焦招聘的“赶集直招”、放出企业点评路数的职场社交平台脉脉，都纷纷下场厮杀。
中国在线招聘何处去？谁能吃下4亿劳动人口国度的红利？把视野拉到全球，或许会有更清晰的答案。
全球在线招聘20年摸索路：
从广告册到线上广告牌
截至2022年2月28日，全球人力资源上市公司市值TOP20中，市值超过百亿美元的有9位，其中美国公司ADP以858亿美元位列第一，日本公司Recruit凭707亿美元排名第二。
讨论在线招聘，始终绕不过的是Recruit。业内学者最多的疑问是：为什么不是1.5亿劳动人口的美国，4亿劳动人口的中国，而是在7500万劳动人口的日本，诞生了全球在线招聘的“先锋”。
（来自Recruit官网）
事实上，Recruit在1960年成立，最早做广告杂志起家。来自Recruit的广告册通过邮局寄到学生与职场人群手里，企业为广告册里的露出位置付费。广告册能放招聘信息，有着的现成的渠道与订阅户，其他的广告册能不能发？围绕年轻人的工作生活，Recruit的业务延伸到房产、婚庆、教育、旅游、餐饮、美容、二手车等领域。
广告杂志与报纸中缝一样，多一页就多一个版面，能多放一条广告。但总不能“无限制”的增加页数，吸引更多广告主。
这个问题随着个人电脑逐渐普及迎刃而解——网站页面不受出版物天然的“版面”限制，还能获取进一步的点击、浏览时长等更精细化的用户反馈。
经历2000年泡沫破裂后的互联网行业趋于稳健，Recruit这样的传统招聘广告巨头，这也宣召着在线招聘步入门户时代。很快Recruit把招聘及其他广告业务搬上了网，最终成为日本版的“前程无忧+安居客+美团+携程+瓜子二手车”。如今Recruit还在全球投资了200多家公司，活跃程度不输软银。
印度的Info Edge公司在1995年破壳，从招聘信息起家，很快走向Recruit的路子，扩展到房地产信息、婚恋信息，乃至食品配送领域。不过，不像Recruit四面开花，Info Edge目前仍靠招聘业务撑家，2017年在印度求职门户网站中占有72%的市场份额。
欧洲和俄罗斯的招聘事业也在往线上过渡。
比如2000年诞生的GPPP（Grupa Pracuj SA）公司，在波兰在线招聘市场占有64%的份额，在乌克兰择则有37%的占有率，借助低失业率和高工资的环境优势，在白领市场站稳脚跟后，GPPP又往蓝领市场扩张。
同在2000年诞生HHR（HeadHunter Group）公司，则以55%的份额领先俄罗斯在线招聘市场，尤其擅长服务中小企业客户，这也导致HHR公司的业务独立性更强——前十大创收客户仅贡献1.4%的收入。
而同期更为成熟的美国市场，呈现出百花齐放的态势。领英打开了职场社交的大门，Indeed集合了职位搜索发布与公司点评，职场点评网站Glassdoor则打出匿名点评的特色。
中国市场也不例外，2004年前程无忧上市，成为国内第一家从事人力资源服务的上市公司，一时风头无两。直到2008年前，前程无忧、智联招聘、中华英才网还三分天下。
但是，纯粹的分类信息模式容易数据过载，不易提升职位与人员的匹配效率。只依靠搜索和贩卖简历的方式，容易将资源集中在头部大公司，导致大公司收到过多不匹配简历、小公司缺乏简历可收的局面，也拉长求职流程，不利于改善求职者的使用体验。
而后续在线招聘行业出现了公司点评、职场社交等信息维度上的创新，仍然没有摆脱前人的束缚。
核心的问题在于，纯粹的信息中介只涉及捞简历的浅层沟通，后续交易双方脱离平台，无法完成闭环，这样平台始终会停留在“广告牌”的定位，难以拿到主动权和市场定价权，最终同质化而陷入价格战，走向集体没落。
市场也逐渐做出反应，领英、Indeed、Glassdoor、中华英才网最终被收购，智联招聘退市，如今前程无忧也在着手私有化。
回到在线招聘的本质，招聘者和求职者最终想实现的，是借助网络精准找到合适自己的人，而非平添工作量，在茫茫信息中如无头苍蝇般寻找对方。
步入2010年后的移动互联网时代，一波改革者出现了。
依靠技术力量，招聘进入算法时代
在走向算法时代之前，改革者们曾试图探索社交化和垂直化。
社交化以领英为代表，延伸到Facebook、Twitter、朋友圈、微博等社交平台，可以借助职场社交帮助推荐，降低招聘和求职成本。垂直化则以专注自由职业者招聘平台Fiverr、瞄准中高端人群招聘的猎聘、倾向互联网领域的拉勾等打头阵。
简单来说，社交化是借助熟人推荐，垂直化是服务细分市场，二者本质上都为了实现更精准的人岗匹配。只是，这两种“断臂求生”式的路线，都很容易触到天花板。
一个典型的例证是，领英在中国这个全球最大的劳动力市场，至今水土不服；Fiverr经历疫情爆发后，市值回落到24亿美元；猎聘市值只有97亿港元，拉勾则因错失移动互联网门票后被卖身前程无忧。
后继者还在奔赴，这一次他们想把在线招聘带向推荐时代。
这是由招聘市场的复杂性导致的。不同于电商人货匹配，求职者也有选择权，招聘市场必须双向奔赴。同时，这门生意也难以标准化，既有薪资、岗位职责、晋级体系这种硬性指标，也有企业文化、领导风格、团队氛围等不好衡量的软性指标，双方的匹配远不止一张简历或几场面试能搞定的。
放大到美国与中国这样巨大市场中，精准匹配更加艰难。而算法尽可能做到招聘者和求职者的画像描绘，化搜索为推荐技术，用大数据帮助减少匹配误差。
2010年成立的美国公司ZipRecruiter 便是其中的破局者。
其实，ZipRecruiter月活只有1400万人，占美国劳动力不到10%，11.5万企业客户约占美国企业的2%，网站流量也远低于Indeed和领英，但高盛在2021年的研报中依然对ZipRecruiter 寄以厚望，认为它将颠覆2050亿美元的美国招聘市场（线上占94%，线上仅占6%）。
ZipRecruiter的力量源泉是推荐技术。利用每月互动的数十亿个数据点，以及自动化招聘程序充当数字“猎头”，亲自邀请个人用户申请职位，并允许雇主向求职者提出申请，从而提升求职者和特定职位的相关性和互动性。
数据显示，ZipRecruiter上80%的雇主会在招聘后24小时内收到合格的候选人，超过35%的新求职者能在注册30天内被录用，过去三年雇主对求职者的正面评价增加17个百分点，职位平均发布在网时间比四年前少了23天。
截止到目前，ZipRecruiter已为超过280万家企业和1.1亿名求职者提供服务，高盛预计2020-2023年它的收入年复合增长率讲达到25%。
在中国，BOSS直聘同样选择的是智能匹配的技术路线。在招股书中，BOSS直聘对自己模式的解释为：一个促进老板和求职者之间即时直接对话的移动原生产品，提供精确的匹配结果，并由专有的智能匹配算法和大数据洞察力提供支持。
简单来说，BOSS直聘虽然靠着“直聊”的外皮吸引关注，但实质上与ZipRecruiter一样，通过技术开发的“智能猎头”，在为求职者提供信息呈现的价值基础上，增加了一层“筛选与推荐”的价值。
据招股书披露，截至2020年12月31日，BOSS直聘拥有902名研究及开发人员组成的团队，占总员工数的26.6%。BOSS直聘2019年、2020年研发支出分别为3.256亿元、5.134亿元，同比上涨57.7%；分别占收入的32.6%、26.4%。
身处高速前进的中国市场，
招聘玩家往何处去
事实上，除了以BOSS直聘、ZipRecruiter 为代表的新兴者依靠技术立家外，其他老牌区域领导者也在发力技术。借力科技迭代和革新行业，似乎成为新老玩家的一致共识。
在俄罗斯，来自PC互联网时代的HHR已经迅速投入移动端怀抱，通过人工智能自学习算法支持的增强型智能匹配系统，重新设计移动应用程序用户界面，并增加基于地理位置的空缺职位建议功能，以及支持候选人与招聘者的聊天服务，大大改善了移动端的体验。
盘踞波兰和乌克兰的GPPP也不例外，截至2021年9月，IT人员占其员工总数的28%。高盛预计，为了保持技术优势，IT人员的费用增加将超过其他部门员工，中期内继续推动整体员工人数的增长。
起源纸媒时代的日本Recruit则在上世纪90年代转型线上，到2016年已开发出200多个网站，提供350个App。Recruit中国投资高级副总裁、创阁资本合伙人杜淳曾公开表示，Recruit的秘诀在于大量获取C端和B端信息，再通过大数据分析和机器学习，反作用于撮合交易来提升匹配成功率，最终来扩大收入规模。
为了深入开发人工智能技术，Recruit还邀请 Google 负责结构化数据研究的首席科学家 Alon Halevy 加盟，组建国际化团队，试图取得技术上的颠覆创新。
在双创潮掀起的中国互联网市场，BOSS直聘的新模式也带动了整个在线招聘行业的革新。如今，58同城、拉勾网、中华英才网、猎聘网、智联招聘、前程无忧等都推出类似的直聊功能。
与其他在线招聘同行不同的是，中国玩家身处全球经济增速最快的经济体，面向的是近9亿劳动力年龄人口和超4000万企业的庞大市场，时代大船划过的波浪在这里被无限放大。
诚然，受益于中国市场环境的助力，大玩家几乎遍及电商、生活服务、线上支付、打车、在线旅游等各领域，在线招聘玩家很难效仿Recruit、Info Edge来横向拓展，围绕技术纵深耕耘人力资源服务市场，成为中国企业拓高天花板的突破口。
一方面，来自科技赋能的创新仍在持续，从智能招聘延伸到职业培训、HR SaaS服务，建立人力全周期管理生态系统；一方面，出海和全球化依然存在机会。
庆幸的是，中国在线招聘历经20多年，与全球进程相差不大，伴随新一代技术创新，中国新生代玩家也有望在这片广袤土地上，实现弯道超车。
来源：AI蓝媒汇
作者|刘广
Boss直聘
【每周必读】BOSS直聘跌破发行价，并宣布1.5亿美元回购—最新中国人力资源上市公司市值榜单及动态解读(截止周五收盘)
周五美股收盘后，中国人力资源上市机构市值榜单（每周五收盘更新）是帮助大家及时了解资本市场变动的周报榜单。通过简洁的图示和简短解读介绍一周的中国人力资源市场上市机构的整体动态，不可错过。每周必读的动态介绍与解读内容仅供参考，并不作为任何投资建议，欢迎留言讨论，HRTechChina愿与您一起推动中国人力资源的进步与发展，为中国人力资源服务机构加油！本周国内HR上市机构核心动态：· BOSS直聘遭遇持续暴跌，周五收盘时更是大跌19.67%，收盘17.81美元，跌破发行价19美元（点击看下上市的情况），市值72.84亿美元。不过交易量仅为330.27万美元。本周3月7-11日跌幅达到25.06%。（文中图示）
3月9日美东时间盘前BOSS直聘对外宣布，公司董事会已经批准了一项股票回购计划。根据该计划，BOSS直聘将在未来12个月内最多回购1.5亿美元的股票。
BOSS直聘前三季度非通用会计准则口径下经调整后盈利为5.04亿元，自由现金流9.43亿元。据高盛与摩根士丹利预计，BOSS直聘2021年全年营收将在42亿元左右。
对外新闻稿中BOSS直聘创始人、董事长兼CEO赵鹏表示，“我们商业模式的有效性继续得到验证，过往已公开的业绩体现了公司稳健的盈利能力与强劲的自由现金流。股票回购计划基于我们对业务的信心，有利于我们为用户、员工和投资人创造长期价值”。
“The effectiveness of our business model has continued to be validated, with solid profitability and robust free cash flow generation reported for the first nine months of 2021. The share repurchase program announced today, reflects not only the confidence we have in our business model, but also our commitment to delivering long-term value for our shareholders.”
· 3月8日，灵活用工服务商人瑞人才以4.08亿元收购东软控股旗下IT外包公司上海思芮46%股权。本次收购完成后，上海思芮将成为人瑞人才的非全资附属公司。人瑞人才集团副总裁陈晨透露，上海思芮在2021年未经审计的收入规模是7.2亿元，税后净利润为6180万元。
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· 同道猎聘表示3月18日公布2021年全年业绩。
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回顾：上周国内HR动态：
本周国内的人力资源行业还是非常热闹的，我们一起来看下上市的公司动态：
· 3月2日，前程无忧（JOBS.US）发布公告称，已签订与Garnet Faith Limited的合并协议。根据修订后的合并协议，每ADS的收购价格从79.05美元降至61.00美元，降幅29.51%，对应公司的股权价值约为43亿美元，预计私有化交易将于2022年上半年完成。
收购前程无忧的投资者财团成员包括DCP Capital、Ocean Link 和前程无忧首席执行官Rick Yan，也参与了财团的交易。
交易完成后，前程无忧首席执行官Rick Yan预计占股45%左右，公司最大股东Recruit预计占股40%左右，其他两家基于数据安全法限制，占股在9.99%左右。
业绩方面，前程无忧发布的2021年第三季度财报显示，前程无忧三季度营收10.81亿元，同比增幅为19.3%，净利润为4663万元，较上一年大幅下跌74%。
· 外服控股2021年度营收114.54亿人民币，同比减少104.22亿元，同比下降47.64%； 利润5.3亿人民币！
经初步核算，2021年度公司实现营业收入114.54亿元，同比减少104.22亿元，同比下降47.64%；实现归属于上市公司股东的净利润5.30亿元，同比增加0.37亿元，同比增长7.44%；扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润为4.59亿元，同比增加0.40亿元，同比增长9.42%；基本每股收益0.3100元（加权平均），同比下降17.38%
报告期内，该公司营业收入下降47.64%，主要系根据2021年1月1日起实施的最高人民法院的法律问题相关解释，公司在人才派遣业务中的直接法律责任发生变化，公司相应调整该类业务的收入及成本的确认方式，该事项不影响公司的业务状况及经营成果。
2021 年末，公司总资产 137.14 亿元，归属于上市公司股东的所有者权益 37.99 亿元，分别较上年末增长 33.68%和 61.22%。
另外外服控股(600662.SH)限制性股票激励计划获上海国资委批复。
· BOSS直聘周五收盘大跌13.45%，股价24.27，市值99.26亿美元。
过去的一周，BOSS直聘整体跌幅达到25% 你知道发生了什么？
· 趣活(QH.US)宣布收到纳斯达克上市资格部门3月1日发出的警示函：连续30个交易日内，该公司ADS收盘价低于每股1.00美元，不符合纳斯达克上市规则第 5550(a)(2) 条规定的投标价格要求。
补充资料：根据纳斯达克上市规则，该公司有180个自然日的宽限期，即公司必须在2022年8月29日前，每ADS的收盘报价至少连续10个交易日达到每股1美元或以上。公司打算监控其普通股的收盘价，并可能在适当情况下考虑实施可用的选择权，包括但不限于对其已发行普通股实施反向股份分拆，以重新遵守最低价格要求。
最早IPO价格是10美元，现在仅剩0.68美元。关于HRTechChinaHRTechChina 是中国首家领先的专注人力资源科技商业服务平台，作为HR领域唯一深度垂直独立的第三方专业服务机构，致力于推动中国人力资源科技进步与发展，持续引领行业新科技新趋势新产品新方向。HRTechChina核心报道中国HR科技创新企业与产品，关注并实时分享全球的人力资源科技资讯。定期发布行业市值榜单和HR科技云图，持续举办高品质的专业前沿论坛论坛，表彰认可业内先进。
Boss直聘
Braintrust ：去中心化的Boss直聘，Web3 融入现实的典范--来自海外独角兽
DAO 的兴起让人们第一次开始认识到所有权经济：即由用户拥有、运营、维护、扩张自己正在使用的网络。越来越多的项目方开始这一理念带到了金融、社交、消费、社会等上层应用中。Braintrust 在自己的白皮书中将其定义为一个去中心化的人才网络：一个由个人用户主导、为个人用户所拥有的人才网络，最终目标是取代传统的招聘平台。但作为一款面向“零工经济（gig economy）”的招聘平台，从表面上看，Braintrust 和其他求职平台没什么区别，用当下流行语言来讲：它是一款 Web2 产品。
通过引入 DAO 的理念和治理代币方案，Braintrust 试图通过极低的平台抽佣来获得市场竞争优势、挑战 Web2 领域公司对用户的不公平。Braintrust 是更进一步地讲 Web3 的理念融入人们日常生活中的用例，与此同时，他也搭乘上开放网络和加密货币时代的“顺风车”快速发展。
到目前为止，已有超过 3.4 万名自由职业者加入了 Braintrust 生态，包括 Twitter、保时捷、高盛和耐克在内的全球性企业在平台上提供了 1500 个岗位。平台的 85% 的用户拥有自己的数字钱包，2021 年 12 月，Coatue 和 Tiger 以购买代币的形式为 Braintrust 投入了 1 亿美元。
Braintrust 背后并不是一个崭新的产品或商业模式，但通过将既有的商业模式和 Web3 精神相融合，Braintrust 或许是将 We3 带入现实世界的一个积极的实践。不过，叠加 Web3 的理念并不代表它一定比现有的替代方案更好，在 Braintrust 的发展过程中，仍有大量的挑战需要面对。
以下为本文目录，建议结合要点进行针对性阅读。👇
01 Braintrust ：Web3 融入 Web2 的商业实践02 Web2 交易平台的“原罪”
03 Braintrust 如何运作
人才（talent）、雇主（Employer）和连接者（Connector）
$BTRST 和 Braintrust 的 DAO 化治理
04 代币经济的风险与升级
通胀风险
价值累积和协议升级
05 如何获胜？
01.Braintrust ：Web3 融入 Web2 的商业实践Web3 最让人兴奋的地方是它带来了新的商业模式，以及移除“中介”后出现的新价值链。Braintrust 在自己的白皮书中将其定义为一个去中心化的人才网络：一个由个人用户主导、为个人用户所拥有的人才网络，最终目标是取代传统的招聘平台。
但作为一款主要服务于“零工经济（gig economy）”的招聘平台，从表面上看，Braintrust 和其他求职平台没什么区别，用当下流行语言来讲：它是一款 Web2 产品。
目前美国有将近四成工作者是自由职业者，其市场规模约 1.5 万亿美元。疫情影响加速后的在线、远程协作，让“自由职业”这一趋势更加长期化、固定化、普遍化， 自由职业者的数量和经济规模呈指数级增长。
当市场上有充足且多元的自由从业者供给时，越来越多的企业开始选择将部分职能外包，从而更加集中地建设核心业务能力。这种工作模式创造了数百万个就业机会，并带动了自由职业者经济的增长，为传统雇佣关系带来了改变。
自由职业者和零工经济拥有巨大市场潜力：已上市的零工招聘平台 Upwork （市值近 30 亿美元）在 2021 年 Q4 实现了 9.04 亿美元的交易额，以色列该板块的龙头公司 Fiverr 的交易额为 2.6 亿美元，市值也达到了 27 亿美元。
Braintrust 正是把握了蓬勃发展的零工经济的趋势，通过平台的形式将世界各地的知识型自由职业者与 Nike、德勤、雀巢、NASA 等顶级公司进行匹配。Braintrust 的收益来自分成，一旦实现成功招聘，企业需要向 Braintrust 支付劳动合同金额的 10% 作为服务费，这一费率远低于 Upwork、Fiveer 、Toptal 等平台 30%～40% 的抽佣水平。
而让 Braintrust 和 Upwork 等其他平台完全区分开来的点在于，它并不想成为一个“中介”。通过引入“去中心化”的理念和代币体系，Braintrust 试图借助 Web3 的力量让自己持续地保持低抽佣率，从而在市场竞争中获得优势。
Braintrust 开启于 2018 年，平台在 2020 年 6 月正式启动，它的早期投资人包括了 Variant、Multicoin、ACME、Hashkey 、Pantera 等，其中 Multicoin Capital 还投了很多类似的公司比如 Helium、Arweave、Livepeer 皆是用 Web 3 的手段全栈式地解决中心化带来的现实问题。
2021 年 9 月，Braintrust 通过 Coinlist 众筹 1100 万美元，并发行治理代币 $BTRST、开始以 DAO 的形式进行治理。它的早期投资机构们享有 Braintrust 22% 的代币，另有 5% 的代币被分配给了众筹参与者，其余部分则留给了早期贡献者及社区。
2021 年 12 月，Coatue 和 Tiger 以购买代币的形式投资了 Braintrust 1 亿美元。目前 Braintrust 的代币完全稀释后的市值为 8.96 亿美元。
Braintrust 专注于工程师、设计师、开发者这三类人才，将科技类知识从业者和顶级公司进行对接，因为主打 Web3、去中心化的理念，所以 Braintrust 可以更容易地吸引到这部分人的关注，平台上 85% 的用户拥有自己的数字钱包。
到目前为止，已有超过 34,000 名自由职业者加入了 Braintrust 生态，包括 Twitter、保时捷、高盛和耐克在内的全球顶级企业在平台上提供了超过 1500 个岗位。Braintrust 官方数据看板显示：自 2020 年 6 月上线以来，Braintrust 总共完成了 2373 例工作需求对接，平均每个工作项目的合同金额为 7.25 万美元（按照：项目周数 x 小时/周 x 小时费计算得出）。
即便有自己的代币，但 Braintrust 始终遵循一个理念：好的代币经济可以放大一个平台的价值，但不能完全替代它。
所以 Braintrust 并不以代币激励作为吸引用户的理由，更想从以下几方面来吸引知识工作者和企业：
同时，基于 DAO 的运营理念，持有平台 token 的 Braintrust 用户还可以参与平台运营的一系列决策投票。对于自由职业者们而言，当他们的收入和平台形成强绑定时，Braintrust 提供了一套机制来确保用户和平台之间的信任不会因一些外部因素而遭受破坏。Braintrust 并不是一个崭新的产品或商业模式，通过和 Web3 理念进行融合，对交易平台的商业模型进行更先锋的改进。
但从商业实践的角度，它仍然要面对这样一个现实问题：去中心化的、由用户拥有和主导的交易平台能否比 Web2（由投资者所拥有的）交易平台更为高效？
Braintrust 并不能因为自己的 Web3 属性必然成功，它同时面临着 Toptal 、Gigster 、传统的人事代理机构，以及 Recruiter.com 等一系列来自 “传统世界”的强劲对手。
02.Web2 交易平台的“原罪”“Your margin is my opportunity（你的利润就是我的机会）。”Braintrust 的创始人 Adam Jackson 借用亚马逊的创始人 Bezos 这一观点来描述 Braintrust 的出发点和长期竞争优势。作为连续创业者和投资人， Adam Jackson 有丰富的平台型产品创业经验，并在过去 16 年里参与成立了 4 家风险投资公司和 1 家资产管理公司。
2012 年，他联合创建了医疗服务机构 Doctor On Demand，融资 1.65 亿美元。2017 年，他联合创建了区块链资产管理公司 Cambrian Asset Management。Adam 也是 100 多家公司/项目的天使投资人，包括：Eco、Collective、以太坊、Bolt、Placer、Aktana、Skale Labs、Protocol Labs、JCTurbo、Apero Health、Rappive、MyTime、Automatic、Womply、Superhuman、Zenefits......
Braintrust 的联合创始人 Gabriel Luna-Ostaseski 曾创立面向初创企业的咨询公司 Upshift Partners，旨在为硅谷的技术公司提供发展和客户增长方面的咨询服务，其客户包括 humbtack、Uber、Lending Home、Metromile、Massdrop 等等。
Adam Jackson 和 Gabriel Luna-Ostaseski 创立 Braintrust 的背后是他们在 Web2 领域创业投资的深刻洞察。
过去 10 年间 Web2 领域诞生了一系列影响人们生活的创新公司，人们日常生活基本都围绕着这些平台展开，一个典型的生活场景是：
一位纽约居民昨晚在 DoorDash 上点了晚餐、前一天晚上打了一辆 Uber 回家，由于下周的出行所以提前在 Airbnb 上订房。
即便经历了近期的美股大跳水，它们的总价值仍高达数千亿美元：
但这些交易平台的商业模型同样存在挑战：
为了形成自己的网络效应，这些平台在其成长早期需要付出大量的成本来完成“获客、增长、留存”的不断循环。在这个过程中，市场竞争的加剧不仅抬升这部分成本，更可能让已经付出的巨大成本都“前功尽弃”，典型如 Uber 与 Lyft 之战。
当平台的供给无法完全满足需求时，平台也许会对供给的质量标准做出牺牲，而对于平台上的用户来说，除了离开平台，他们没有其他选择，例如亚马逊从全自营到引入第三方卖家。
从收益模式上，成功的交易平台（marketplace）最终不可避免地走向广告业务，广告几乎是被所有公司验证并采用的业务，但这严重影响了客户体验。
更重要的是，几乎所有的交易平台一旦意识到平台上的用户/参与者被充分锁定而不会轻易离开时，就会提高平台抽佣率以增加利润。
以上情境几乎会发生在每一个交易平台的发展过程中。
从用户公平以及平台可持续发展这两个角度，Adam 不认为 Web2 平台的高抽佣率收入模式是可持续的。
Web2 交易平台公司（产品）的很大一部分创新在于他们调动了社会化供给、为原有市场引入新的供需关系，市场规模也因为新的供需关系的加入而被抬升到了新量级：Airbnb 通过非酒店类型的住宿供给扩大了度假租赁的市场规模，出行市场的规模因为 Uber 的 “共享汽车”概念而不局限于出租车。
Adam 看来，大部分 Web2 平台的创新是对个人资源的货币化，但货币化的红利被平台“侵占”，助力平台成长的个人用户并没有获得自己应得的利益。
再来看抽佣率攀升这件事。
虽然用户侧的体验很差，从公司管理层角度，提高抽佣率并不是坏事，成功提高平台抽佣率是一个极其重要的积极业务信号。例如，Fiverr 在其最近的股东信中着重标明了其抽佣率相较上一年提升了 140%。
从平台的发展阶段来看，抽佣率的提升往往比业务真正站稳脚跟发生得更早，因为平台运营者们需要更早地向股东证明他们可以获得盈利。同时，在激烈的市场竞争中，平台不得不牺牲部分收益来提供一个较低的（但并不持续）的抽佣水平，所以提升抽拥水平的时间再次被提前。
a16z 的 Chris Dixon 在 Why decentralization matters 文章中提到，在中心化的交易平台上一定会发生的情形是：
一旦平台建立了自己的网络效应，并且他们很确定平台上的各方参与者：用户、服务供给方、甚至开发者都开始对平台产生依赖，那么平台就会选择从“吸引这部分人”转向“吸取这部分人群的价值”。
对提高抽佣率的一种正面解释是：提高抽佣率可以证明“交易平台的价值正在增加”。如果一个平台可以没有任何摩擦地、成功地将自己的抽佣率从 10% 提高到 20% ，那么证明他们的产品对用户来说变得更有价值了。
但是“没有任何摩擦”是一个十分关键的前置条件，一旦平台的抽佣率提高到超过平台用户所认为公平的水平，就会为平台走向衰落埋下种子。
Benchmark 合伙人 Bill Gurley 在《最佳平台定价策略》一文中阐述过一个十分经典的观点：平台在设定抽佣率时的短视是十分危险的，短期内提高抽佣率能获得利润增长的正反馈，但如果你想让自己的平台在长期保持优势，那么这一行为在战略上就是次优的，因为提高抽佣率可能会导致供需双方离开平台去寻找替代方案。
Gurley 的建议是，平台不应该持续提高向用户收取的费用，而应该想办法从那些试图从你那里获得更多用户的人手中赚取更多收益，比如广告。
某种程度上，Braintrust 的 Adam Jackson 和 Gurley 持有同样的观点，不论是从对用户公平的角度，还是平台持续发展的角度，Adam Jackson 都认为依赖抽佣对于平台发展来说是不利的，只不过他选择了 Web3 作为解决问题的工具。
03.Braintrust 如何运作对于 Braintrust 平台的企业或个人用户来说，是否了解区块链并不影响使用，任何人都可以参与到 Braintrust ，无论是职位发布、推荐人才还是投资、投票治理。总的来说，Braintrust 旨在解决传统招聘平台中存在的 3 个主要问题：
更公平的收费结构：Toptal、Upwork 和 Gigster 等招聘平台收取 30-60% 的高额费用，高额的抽佣比例增加了企业招聘成本的同时，也减少了自由职业者们的实际收入，这并不公平。
更优质的人才供给：Braintrust 专注于高级知识人才，所有用户都经过了点对点审核和 KYC 流程， 对于企业客户来说，Braintrust 将背调环节前置，为他们提供了一个经审查的、优质的“人才库”。而区块链技术显然也能够提供一个系统化的声誉存储和追踪工具，提高招聘质量，这个我们后文会展开。
利益错位：中心化的所有权结构造成了平台运营方和实际用户这两方在利益上的脱节，如果要长久地保持优势，就需要改变这种错位。
人才（talent）、雇主（Employer）和连接者（Connector）除了人才（Talent）和雇主（Employer）这两类人群，Braintrust 还引入了“连接者（Connector）”的角色，Braintrust 由这三个特定的利益相关者组成。每一位想要注册的用户都需要先通过平台的 KYC（用户身份审查），KYC 通过之后才可以成为平台成员。
从招聘业务链条上，连接者（Connector）可以看作是入驻平台的第三方猎头，可以是个人和组织，理论上，人才或雇主也可以同时担任连接者（Connector）的角色。雇主发布的职位信息除了显示在潜在人才（Talent）的信息流，也会被连接者（Connector ）们看到，当连接者通过定向推荐实现成功人岗匹配后，Braintrust 会以合同金额为基准，奖励给连接者们一定数量的平台代币 $BTRST。
“连接者”角色的引入维持了 Braintrust 平台的动态流动和增长：他们不断邀请新客户和知识工作者加入 Braintrust、协助招聘和匹配工作。“连接者”也可以看作是 Braintrust 的一种 Go-To-Market 策略，其他平台所使用的“用现金换增长”在 Braintrust 这里变成了代币方案，这是 Braintrust 可以长期保持 10% 低抽佣比例的重要原因。
企业雇主和人才之间的对接则遵循 Bid-Ask 流程。“Ask” 即企业雇主， 企业方提出他们需要的人才标准，比如技能、经验、地理位置、薪资等。合约自动将这些条件和平台上自由职业者的 “Bid” 去匹配，整个匹配过程全部由协议自动执行。
Braintrust 还允许雇主和人才双方在完成项目后相互评分，获得 5 星评分后即可得到代币奖励，除了作为收益，也可以看成是一种声誉认证在链上保存。
接下来，Brainturst 还将系统化地搭建自己的链上声誉系统。Web2 语境下，个人的工作历史、职业相关数据无法实现平台间互通，例如 Toptal 的资料无法在 Fiverr 中查询到，系统间的封闭让自由职业者无法拥有完整的声誉认证，但这些都可以通过区块链技术得到解决。
和竞争对手相比，Braintrust 除了更低的抽佣之外，还足够高效：根据平台公开的信息，Braintrust 的匹配算法保持了 80% 的匹配率，可以在职位发布后的前 24 小时内将客户（公司）连接到 4 到 7 名自由职业者，整个匹配过程平均用时 48 小时，作为对比，该雇主在其他平台上花费的时间是 2 周左右。
人才和企业之间的服务结算以当地法币进行，以避免 Token 支付的价格波动而影响收入。
早期，企业方以现金的方式支付给 Braintrust 合同金额的 10% 服务费用，这 10% 的现金作为“劳务费用”支付给协助搭建 Braintrust 的各个节点。在最近一次的社区治理投票后改为企业方先行给 Braintrust 的费用节点支付对应的法币，由节点负责从法币转换为 USDC，再转至 Braintrust 在公开市场上回购 $BRST 代币，从而保证基金库平衡。
$BTRST 和 Braintrust 的 DAO 化治理除了商业理念，Braintrust 自身的创立过程也让它本身更具社会实验的意味。现实世界中，并不存在一个名为 Braintrust Inc 的公司实体，整个 Braintrust 项目的构建主要由五个节点来完成：
Freelance Labs
HexOcean
SnowFork
Accelerated Labs
Muses
上述几个组织帮助 Braintrust 完成了从协议、代币模型设计，到早期营销、处理付款及货币兑换等功能的搭建，还包括了与 Nike、NASA 和美国宇航局等公司建立合作所需的、从 BD 到合规材料的所有准备流程。作为 Braintrust 的早期贡献者，这些节点组织享有 19% 的代币。
Braintrust 共发行了 2.5 亿个 $BTRST 代币，其中 54% 被作为社区激励来维持 Braintrust DAO 的运转。$BTRST 不用于支付，主要用于 Braintrust 的治理和奖励。
1. 治理$BTRST 是 Braintrust 的治理代币，持有代币的人在 Vote 页面详细阐述提案，社区成员在 snapshot 上进行投票后，投票结果会被反馈到链上。社区成员可以针对 Braintrust 的路线图、费用方案、声誉和代币机制等进行投票。
2. 解决争议
Braintrust 上劳动报酬的支付不在区块链上完成，平台暂时也不支持任何资金托管服务，所以对于存在劳动纠纷风险，Braintrust 并不能从冻结资金的维度进行争议协调，但作为平台，在客户和人才发生冲突时展现平台立场又是必要的。
因为 Braintrust 的争议解决过程发生在链下（例如司法仲裁等），所以 $BTRST 代币治理机制是间接地在解决社区运营的争议。决议陪审团的参与者要么需要持有 BTRST 代币，要么需要被 BTRST 持有者评选为陪审团仲裁员。
3. 激励人才网络
$BTRST 还被用于平台上利益相关者的激励，主要有几种主要类型的贡献者可以获得社区奖励：
连接者（Connector）：将人才或客户推荐给网络的人。任何人都可以成为连接者并推荐人才。对于连接者的奖励是现阶段 Braintrust 代币的最主要支出。
审核者：负责平台 KYC 的成员，他们筛选、审核平台人才库，保证提交认证的申请人符合 Braintrust 及对应公司标准，如果要成为审核者必须先完成 Braintrust Academy 的课程，并为此获得代币，然后在完成筛选后获得 $BTRST 代币。
人才（Talent）：从注册开始，人才就会在不同节点收到平台的代币奖励，例如补充完整的个人资料、参加平台课程、成功完成工作等。
项目捐赠：考虑到平台上的贡献者越来越多元化，Braintrust 推出了自己的激励计划， 主要分为三类：宣传大使奖励、开发者奖励以及内容建设类奖励。来自 Coatue 和 Tiger 的 1 亿美元也被用于这一计划。
04.代币经济的风险与升级通胀风险白皮书中的这张插图很好地展示了平台上一个完整的照片流程以及 $BTRST 代币（图片中徽标的位置）是如何发挥作用的：
上图中标注“$”符号的位置对应的都是企业和人才的互动，就像他们在其他交易平台上一样，用工作换取现金。标注有 Braintrust 代币标志的地方则是 Braintrust 的代币经济和平台规则设定的结合：
连接者（Connector）奖励，正如前面提到的，Brainstrust 用平台代币来支付自己的获客成本；
和其他平台相比，在 Brainturst 平台，人才（Talent ）不仅不用支付中介费用，还有可能在劳动报酬之外获得额外收益：当他们成功申请到工作岗位、并在工作结束后获得雇主的五星好评时，都可以获得平台的代币奖励。除了作为他们参与社区治理的凭证，$BTRST 的升值也为他们带来了潜在经济收益。
这里有一个微妙的平衡。
平台上自由职业者和企业客户的快速增长增强了 Braintrust 作为平台的网络效应，但当平台上人才、岗位短时间内大量增加、流通时，市场上流通的 $BTRST 数量也随之增加，随之而来的自然是 $BTRST 代币的通货膨胀：
如果只是作为平台活动的参与者（自由职业者、雇主）而持有 $BTRST 代币，那么通货膨胀对币价的稀释并不会对他们造成太多影响；
如果以金融投资、经济收益的视角来看待通货膨胀，则通货膨胀对于代币持有人的影响是巨大的。
上述两点不会过多地影响求职者和企业，因为 $BTRST 升值带来的经济收益并不是他们来到 Braintrust 的最核心目的，但对于连接者，$BTRST 的价值稀释一定会影响他们的积极推动 Braintrust 运转、增长的动力，极端情况下，连接者（Connector）会因为看不到太多的经济收益而选择离开 Brainturst。
考虑到接下来早期投资机构锁定期结束后可能的抛售行为，$BTRST 贬值的风险似乎在被放大。即便 Braintrust 为 $BTRST 设定了一个 2.5 亿个代币数量的上限来规避通货膨胀，但短期内则十分考验金融投资者的心态。
理想状态下，作为社区治理凭证的代币，这一机制能够保证大部分 $BTRST 可以真正为需要 Braintrust 平台的人所享有。但考虑到 Braintrust 能够维持 10% 现金抽佣率关键原因在于它用代币来替代现金的获客成本，用 $BTRST 的增益来驱动平台增长，所以不考虑 $BTRST 为其持有者带来的财务价值是不现实的。
$BTRST 的持有人们可能希望这些代币随着时间的推移具有直接的财务价值，但在此期间，它们对网络参与者具有间接的财务价值，主要体现在以下三个方面：
社区治理。在 Braintrust 平台上，治理参与可以带来财务价值，因为它可能意味着 Braintrust 可以修改自己的抽拥比例，要求企业支付更高的费用，这部分“利润”为社区成员所享有。
应聘质押。客户和人才可以通过质押 $BTRST 来证明自己的参与意愿，从而在匹配过程中脱颖而出：例如，如果某位申请人通过质押 2 $BTRST 来获得优先面试 Nike 公司设计岗位的资格，但如果他没有参加面试，则代币会被没收。某种程度上，这是 Web2 平台所采用的广告模型的 Web3 替代品。
职业福利。这一项内容暂时还没落实，但 Braintrust 网站已经暗示了代币持有者在未来可以享受到的利益：免费的职业教育内容、软件或求职辅导等。
举一个更直观的简单例子：
对于纯粹出于财务目的持有 $BTRST 投资人，一个 $BTRST 代币价值 4 美元，则他所得到的实际价值也是 4 美元；
但对于 Braintrust 平台上的求职者，如果通过质押 1 个$BTRST 可以让他获得一份 7.2 万美元的工作可能性增加 0.01%，那么对他而言，此时 1 个 $BTRST 的实际价值为 4 美元 + 7.20 美元，即 11.20 美元。
这里并没有考虑到如果求职者没有得到这份工作的情况，只是对总体逻辑的举例。
此外，如果代币经济设计得足够好，也能够激励纯粹出于金融投资目的持有代币的人积极参与到网络构建中。
例如，我持有 $BTRST 代币，但如果我不为 Braintrust 贡献新的人才或职位供给，那么我实际上在损害 $BTRST 的价值，此时的选择是：我是否应该将人才推荐给网络，为他们竞标以帮助他们建立声誉，从而在上述基础上，享受到 $BTRST 带来的收益？答案自然是肯定的。
价值累积和协议升级因为平台上代币和现金流动混合在一起，所以 Braintrust 的代币激励机制经历过一次升级。前面提到，Braintrust 是有几个节点团队共同搭建而成的。直到去年 9 月，Braintrust 才发布了自己的代币，但在那之前，Braintrust 又必须为这些节点的工作付费，所以在一开始，雇主企业给 Braintrust 的 10% 的服务费用会直接流向这些节点组织，作为他们的服务费用。
但随之而来的问题是，Braintrust 给社区的激励是来自基金库的单向支出，当基金库得不到供给时，激励也是不可持续的。如下图所示：
9 月，当 Braintrust 公开发行其代币时，它去中心化并成为了 DAO，平台将治理权正式交到代币持有者手中。10 月，$BTRST 的持有者们投票批准了 Braintrust 代币经济模型的重大变更。
具体来说，“平台上的所有费用，包括当前的客户成功费用以及未来可能发起的任何其他费用，都必须以 $BTRST 支付，而不是以现金形式支付给节点。”
这并不代表企业用户必须持有 $BTRST 才能完成 10% 服务费用的支付。
在实际流程中，10% 的现金会先给负责接受法币的节点（Fee Converter），该节点负责将这部分现金转换为稳定币 USDC，并将它们发送到费用转换器的智能合约中，合约则会将这部分直接从交易所用这部分 USDC 来购买 $BTRST 代币，并将它们最终发送到 Braintrust DAO，以维持代币的循环。
这种协议升级不会不断消耗库存，而是会在每次获得 10% 的抽佣是完成基金库的自我维持。节点们也仍然会从 10% 的费用中获得报酬，但因为他们前期开发 Braintrust 的付出已经得到了充足的现金回报，所以接下来，他们会完全以一个贡献者的角色投入他们未来的工作，并像其他人一样获得 BTRST 代币奖励。
协议升级后，Braintrust 社区已经在公开市场上购买了 14.5 万个 $BTRST 代币。
作为一个 DAO，Braintrust 的数据也是完全公开的。
btrstinfo.xyz 费用查看器是最典型的代表，任何人都可以通过这一工具来查看平台的客户支付了多少钱、何时以及为什么工作，即时 Braintrust 平台上的工作详情页，也可以是 Braintrust 的收入明细。接下来 Braintrust 还将推出一个 Twitter 机器人，它会在推特上发布诸如“Nike 刚刚支付了 1,000 美元的发票，并购买质押了300 个 BTRST 代币”之类的推文。05.如何获胜？Braintrust 的理念其实很简单：抽佣最少的双边交易平台一定会在竞争中更具优势，而去中心化的、由用户完全拥有的平台更有可能抽佣较少。需要再次强调的是，这并不意味着具备 Web3 要素和精神的交易平台们一定会在竞争中获胜，它们仍然需要提供出色的产品并完成运营市场所需的艰巨任务。
在一档播客节目中，Braintrust 的创始人 Adam 提到，一个交易平台收取的合理抽佣费率和它是否提供了独特的价值相关，一旦一家公司没有做到这一点，那它将很快被用户抛弃。Adam 举了 DoorDash 的案例，在他看来 DoorDash 日渐攀升的抽佣本质上是在“偷”配送人员应得的小费，所以这类公司将第一个“离开”。
不过这一论点有待商榷，因为这句话背后并没有考虑到产品复杂性以及平均订单价值（从绝对金额上 DoorDash 的抽拥并不多），这也是为什么不太可能存在一个去中心化的 Uber 或 DoorDash。
另一方面，Adam 认为 Airbnb 真实地为市场供给双方带来了巨大价值，并且它作为平台方抽佣比例合理，所以如果做一家 Web3 领域的 Airbnb，那么它要面临的竞争对手是十分强大的。
虽然分属于 Web 3 和 Web 2，但 Braintrust 正在做出与 Airbnb 相同的选择：抽佣最少的网络可以巩固它们运营的空间，并且在长期具有价值。很明显，这种理念并不一定意味着需要代币的参与，更多是创始人的主动选择。
所以回到最初的问题：由用户所拥有的去中心话的平台，能创造和释放更多价值？
根据 Gurley、Bezos 的观点，极具竞争力的交易平台一定是可以将低抽佣率维持得越久越好。Braintrust 已经做到了低抽拥率，它接下来要做的就是持续保持这一优势。随着自由职业者更容易通过 Braintrust 平台找到优质的、可持续的工作，那么 Braintrust 就会获得不断增长的正循环。
$BTRST 的代币提供了所有权和经济效用。那么对于平台参与者来说，他们需要明确“所有权”价值到底是多少？就目前而言，我们仍在谈论一个只发展了 18 个月的平台，它目前的总服务量为 3700 万美元，并且只服务于工程师、设计师和开发者这些细分领域里的自由职业者。
一个极端的想象是：Braintrust 是否有可能覆盖所有人才招聘的需求？整合更多经济活动？
根据哈佛商业评论的数据，2019 年美国人才招聘行业的规模为 1510 亿美元。因此，可以简单预测全球招聘行业的规模约为 4500 亿美元。全球范围内第三方知识服务机构的收入情况是：德勤在 2021 年的收入为 501 亿美元，TCS 为 220 亿美元。简单加总后，我们可以粗略估计全球知识工作者的工资规模为 6000 亿美元左右。
Braintrust 的抽拥比例为 10%，所以理论上，如果 Braintrust 能够打造一台机器，随着时间的推移巩固全球灵活的人才市场，那么它将有机会获得 600 亿美元/年的费用。总而言之，以上的预测是一个极端推论，并且在最乐观的情况下，如果要实现这一预测还有很长的路要走，但在接下来的几个月里，可以预见，Braintrust 覆盖的领域将从开发者、工程师、设计师这些行业向外延展。
切入德勤、普华永道和埃森哲等巨头所处的高端知识服务市场是一个选择，借助附加服务获得溢价，这些咨询公司通常可以做到 70% 的抽佣率。最近一位 IT 咨询公司出身的人正在研究一项建立新节点的提案，本质上是一个建立在 Braintrust 协议上的新创业公司，这一项目一旦通过就会获得上面的赠款项目的资助。
在时机成熟时，Braintrust 的框架也可以支持它和 Fiverr、Upwork 等蓝领类零工平台进行对抗，毕竟对于 Fiverr、Upwork 等平台上的人才而言，“获得更高的到手收入”这件事同样具有强吸引力。
在一定规模下，提供自由职业人才群体需要的服务和资源也具有价值，例如团体健康保险或退休金计划。
无论哪种情况，新节点都将受益于 Braintrust 网络在过去四年中建立的基础设施、社区和资源。他们不需要再单独筹集资金来重新实现代币模型设计、协议设计和智能合约审计等，因为这些已经完成了。他们将利用现有的连接器和验证器池，也不再需要融资，因为他们能够从 DAO 的基金库中直接获得启动资金。
在真正和 Web2 的巨头们交锋之前，更现实的挑战已经出现：Braintrust 的代币在 Coinbase 推出后峰值一度达到 40 美元以上但又迅速下跌、观看 Braintrust Academy 视频以获取 $BTRST 代币的机制遭到了机器人大军“薅羊毛”。随着 Braintrust 的增长，一个比现在体量更大、更分散的社区也为 DAO 的治理提出挑战。
来源：拾象 海外独角兽
作者：Packy McCormick
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